五矿期货-锰硅周报：利润持续挤压，获利空单逢低离场-211030

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◆消息面：政策持续发力，动用《价格法》等手段，通过核算煤企利润，核查监督煤炭现货价格指数等手段引导动力煤价格现货回落，放开滞港澳煤卸货的消息亦对市场造成压力。

目前看政策对于采暖季抑制动力煤价格的态度明确，市场做多资金明显不足。

动力煤价格负反馈冲击碳品种，市场情绪呈现高耗能品种共振普跌状态。

◆成本端港口主流锰矿普跌，焦炭价格高位波动回落。

◆进出口：8月进口锰矿环比减少18.84%至222.63万吨。

◆供应端：广西10月工厂复产明显，周产量回升，但工厂库存延续回落。

◆需求端：铁水回落，锰硅样本周度需求反弹。

◆小结：港口锰矿价格普跌，锰硅南方主产区广西近期复产明显，但碳逻辑的坍塌对盘面的冲击更大。

整体看，锰硅10月供应预警回升，采暖季限产下远端粗钢需求预期偏弱。

动力煤的限价等强措施使高耗能品种连续下跌。

锰硅现货受累偏弱运行，盘面呈现进一步去利润驱动，但随着利润持续收缩，后市高波动下跌节奏或放缓，空单下行考虑逐步止盈为主。