中泰证券-医药生物行业周报：警惕海外疫情反弹，重点推荐疫苗板块-200927

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本周观点：欧洲疫情反弹，新冠疫苗将是我们控制疫情的重要武器，继续重点推荐疫苗中泰证券板块。

本周医药生物行业上涨0.51%，跑赢沪深300约4.医药生物行业周报04%，处于28个一级子行业第1位，受欧洲新冠疫情反弹影响，生物制品子板块涨幅最大，为4.10%。

根据WHO的数据，截止9月警惕海外疫情反弹25日，欧洲地区9月新增确诊新冠肺炎患者数量达125.75万人，已经超过过去几个月的最高值（4月100万）。

8月以来，受欧洲地区天气降温、复产复工复学导致人员聚集增加等因素影响，欧洲疫情出现大幅度反弹，西班牙、法国、重点推荐疫苗板块英国等欧洲国家近期开始加强防控限制措施。

我们再次强调，全球新冠疫情仍未得中泰证券到有效控制，新冠病毒或将与人类长期共存，新冠肺炎疫苗则是我们控制疫情的根本措施。

目前全球新冠疫苗整体医药生物行业周报进展顺利，BNTX和Moderna的mRNA疫苗、国内灭活苗均有望在年底前获批。

9月25日，国务院新闻办公室警惕海外疫情反弹吹风会上，科研攻关组疫苗研发专班工作组组长、国家卫生健康委医药卫生科技发展中心主任郑忠伟表示，按照现在的估算，到今年年底，预计新冠疫苗年产能达6.1亿剂，到明年，年产能可以达到10亿剂以上。

我们很快将看到新冠疫苗给相关企业带来业绩增量，我们预计研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润，也最值得重点推荐疫苗板块看好。

除新冠疫苗带来的弹性外，疫苗板块有自身的行业和公司逻辑，疫苗产品竞争格局中泰证券好、价格市场化、生命周期长、盈利能力强。

今年及以后3-5年，中国疫苗行业医药生物行业周报都处于国产大品种放量的时代。

13价肺炎、HPV疫苗系列、微卡、人二倍体狂苗、流感苗等国产大产品均处于放量期或即将放量，我们预计自费警惕海外疫情反弹苗行业有望持续保持30%以上增长。

疫苗行业高景气持续，持续看好疫苗板块长期基本面，重点推荐智飞生物、康泰生重点推荐疫苗板块物、康华生物、华兰生物；关注万泰生物、沃森生物等。

疫情常态中泰证券化，看好长期趋势明确的子板块，CRO/CDMO/API板块中报业绩超出预期，确定性较强；创新药、创新器械、疫苗、血液制品、药店、医疗服务长期趋势明确，继续看好。

（1）疫苗行业进入国产品种大放量时代，看好质地优秀的医药生物行业周报公司，同时新冠疫苗研发火热，研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润，看好智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物、万泰生物等。

（2）CRO/CDMO/API板块，行业高景气，全球地位重要性凸显，产业链从海外转移国内趋势加速，看好药明康德、康龙化成、凯莱警惕海外疫情反弹英、司太立、天宇股份等。

（3）相关核重点推荐疫苗板块酸诊断器械及第三方检验中心，如万孚生物、凯普生物、金域医学、迈瑞医疗等。

（4）创新药及创新器械板块，看好恒瑞医药、复星医药、贝达药业、君实生物、复宏汉霖、三友医疗、南微医学、心脉医中泰证券疗等。

（6）医疗服务及药店板块，后疫医药生物行业周报情时代需求旺盛，推荐通策医疗、爱尔眼科、美年健康、大参林、益丰药房等。

重点推荐个股表现：9月重点推荐：智飞生物、康华生物、药明康德、康龙化成、司太立、凯莱英、迪安诊断、凯警惕海外疫情反弹普生物、联邦制药、通策医疗；本周平均上涨2.97%，跑赢医药行业2.46%。

风险提示：政策扰动、药品质量问题、疫情重点推荐疫苗板块防控不及预期、新冠疫苗研发进度不及预期等。