天风证券-家用电器行业W38周观点：周度全渠道销额增速上升，8月彩电尺寸结构加速大屏化-200927

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天风证券本周家电板块走势本周沪深300指数-3.53%，创业板指数-2.14%，中小板指数-3.05%，家电板块-2.34%。

从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为家用电器行业W38周观点-1.71%、-6.36%、-1.8%。

个股中，本周涨幅前五名是澳柯玛、奥佳华、新宝股份、欧周度全渠道销额增速上升普照明、美的集团；本周跌幅前五名是天银机电、珈伟新能、雪莱特、老板电器、荣泰健康。

原材料价格走势：2020年9月25日，SHFE铜、铝现货结算价分别为51020和14090元/吨；SHFE铜相较于上周-2.48%，铝8月彩电尺寸结构加速大屏化相较于上周-3.76%。

2020年以来铜价+3.89%，铝价-天风证券2.22%。

202家用电器行业W38周观点0年9月25日，中塑价格指数为902.03，相较于上周-0.44%，2020年以来+2.03%。

2020年9月18日，钢材综合价周度全渠道销额增速上升格指数为105.55，相较于上上周价格-1.43%，2020年以来-0.74%。

本周观点线上方面全品类8月彩电尺寸结构加速大屏化销额增速为正值，其中白电品类增幅更大，空调、冰箱和洗衣机同比增速均超过70%。

环比来看除洗碗机环比下降41%外，各天风证券品类销额增速均有所提升。

线下方面大部分品类家用电器行业W38周观点销额增速为正值，仅空调、净化器、电饭煲和破壁机增速为负，且这四种品类环比降幅有所收窄。

根据奥维云网显示，8月国内彩电市场整体零售量362万台，同周度全渠道销额增速上升比-3.3%；零售额88亿元，同比-8.1%。

其中线上市场得益于818购物节的火热带动，全月零售量规模同比增长12.5%，渠道占比升至658月彩电尺寸结构加速大屏化.9%。

尺寸结天风证券构方面加速大屏化，65"和75"零售量占比同比分别增长2.4pct和3.5pct。

价格方面由于上游面板成本增长，多品牌上调终端产品市场零售价家用电器行业W38周观点，带动整体市场均价上调。

个股方面，建议积极关注基本面较强且个股公司竞争力在持续提升的新宝股份和小熊电器；核心SKY系列进入主价格段，Shark清洁类产品在国内销售迅速提升，与阿里合作搭建数据中台，更精周度全渠道销额增速上升准捕捉和推送消费者需求的九阳股份；8月奥维扫地机器人销额增速持续上升，同比增速超50%，建议重点关注板块中的科沃斯和石头科技。

白电部分，基于基本面情况8月彩电尺寸结构加速大屏化推荐美的、海尔、格力，考虑到后续的基本面变化预期，建议多多关注海尔智家；黑电部分，建议积极关注受益疫情期出口需求增加，下半年东芝产品上市的海信视像；厨电部分，推荐近期终端高频数据的改善趋势愈发明显，各项渠道发展较好的老板电器。

风险提示：海外疫情扩大，房地产市场、天风证券汇率、原材料价格波动风险。