天风证券-建筑材料行业：水泥价格高位运行，保碧基金入股奥佳华健康环境子公司-200927

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本周行业变化水泥：本周全国水泥均价429.3元/吨，环比上升0.66%，天风证券同比涨幅0.7%。

本周全国水泥库容比53.建筑材料行业81%，环比上升0.25个百分点，同比下降0.87个百分点。

水泥出货率86.96%，环比下降1.15水泥价格高位运行个百分点，同比上升9.49个百分点。

玻璃：本周全国白玻均保碧基金入股奥佳华健康环境子公司价1901元/吨，环比上周下跌1元，同比去年上升16.6%。

玻璃库存3911万重箱，环比上升0.2%，同比上升2.36%；周末玻璃产能利用率为69.07%；环比上周上涨0.22%，天风证券同比去年下降0.56%。

原建筑材料行业材料价格：本周全国沥青均价3383元/吨，环比跌幅3.1%，同比跌幅19%。

2020年至今全国沥青均价3383元/吨，同比跌幅为1水泥价格高位运行2%。

沪/深/港股通本周建材板块陆港通流入前三的公司分别为三棵树1.15%、天山股份0.56%、伟星新材保碧基金入股奥佳华健康环境子公司0.30%。

北上资金持仓前三的分别为东方雨虹11.95%、海螺水泥1天风证券0.87%、三棵树10.71%。

港股通流入前三的公司分别为金隅集团0.39%、海螺创业0建筑材料行业.31%、洛阳玻璃股份0.29%。

本周投资策略消费建材：本周，保碧基金入股奥佳华健康环境子公司，此前，奥佳华引入重要战水泥价格高位运行略股东保利资本，未来双方将就新风产品在精装修及C端市场展开深度合作。

近期，保碧基金向上海天洋旗下热熔墙布子公司的增资扩股，美克家居与融创服务签订战略合作，产业链深度合作项目保碧基金入股奥佳华健康环境子公司陆续落地，我们认为B端链条仍是建材家居重要的投资主线之一。

另外，地产商精装修升级是重要趋势，围绕B端消费升级寻找天风证券新需求和产品升级是另外一条主线。

本周，恒大事件对国内地产投资总量影响有建筑材料行业限，但产业链信任危机产生影响，我们认为未来产业链上下游将寻求更多的深度合作，“产业纵横”加速推进。

继续推荐奥佳华（家庭新风产业有望进入快车道，公司厚积薄发乘势前行）、帝欧家水泥价格高位运行居（预计明年高增长，目前估值偏低，轻工组联合覆盖）、蒙娜丽莎、江山欧派（轻工组联合覆盖）、东方雨虹、科顺股份、亚士创能、三棵树、永高股份等。

水泥板块：水泥继续执行错峰生产，我们预计下半年行业效益有望继续实现增长，全年行业利润可能续创保碧基金入股奥佳华健康环境子公司新高。

微观数据方面，水泥价格天风证券持续提升，9月下旬的雨水天气使得环比有所减弱，水泥出货率略有下降，库容比小幅上升。

中期维度，区域供给严格管控建筑材料行业延续，行业景气有望保持平稳运行。

估值方面，目前水泥相对PE持续水泥价格高位运行低位，存修复空间。

龙头可关注周期核心资产海螺水泥，保碧基金入股奥佳华健康环境子公司区域上推荐西北（新疆、甘肃）和江西市场，区域景气超市场预期。

组合推荐，海螺水泥+祁连山，关注万年青，华中水泥龙头华新水泥天风证券，以及中国建材（H股）、天山股份、祁连山、宁夏建材等。

玻璃/玻纤方面：近期玻璃价格维持高位，目前库存较高但下半年伴随竣工反弹玻璃需求可保持乐观，建建筑材料行业议关注旗滨集团。

玻纤方面，本周价格继续反弹，未来随着新增供给减少，我们认水泥价格高位运行为本轮玻纤上行行情具有持续性，建议关注中国巨石、中材科技。

风险提示：复工进度不及预期、经济基本面恶化、地产市保碧基金入股奥佳华健康环境子公司场超预期下滑、行业协同破裂。