西部证券-通用减速机行业专题报告：国产设备高端化，减速机龙头有望受益-200925

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西部证券通用设备制造回暖，减速机行业景气度上行。

减速机行业市场规模超过千亿，其中通用减速机市场规模在通用减速机行业专题报告600亿元左右。

通用减速机几乎应用于制造业所有细分领域，工程机械国产设备高端化、混凝土机械和矿山设备占比较高。

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下游需求高端化叠加产品升级，行业竞西部证券争格局有望改善。

我国不断向“制造业强国”迈进，通用减速机行业专题报告国产设备高端化是长期趋势。

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规模效应已经通用减速机行业专题报告形成，“大而全”的企业能够形成良性循环。

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其中，国茂股份减速机品类最全，模块化减速机能够通过灵活的组装满足不同细分领域的需求，定制西部证券化的大功率减速机能够适用于多种重型设备。

投资建议：建议长期关注内资通用减速机行业专题报告中高端减速机生产厂商：国茂股份（603915.SH）。

风险提示：宏观经济不达预期；机械设备投资不达预期国产设备高端化；产品升级进度不达预期；减速机行业竞争加剧。