民生证券-基础化工行业周报：万华MDI挂牌价持续上调，聚氨酯稳中上行-200928

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本周板块行情：本周上证综合指数下跌3.56%，创业板指数下跌2.14%，沪深300民生证券下跌3.53%，中信基础化工指数下跌4.79%，申万化工指数下跌4.87%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块各子行业普跌，跌幅前五的子行业分别为氨纶（-10.07%）、钛白粉（-8.37%）、合成树脂（-7.99%）、聚氨酯（-7.9基础化工行业周报5%）、有机硅（-7.28%）。

本周行业动态：聚氨酯：万华MDI挂牌价持续上调9月24日，万华化学公告10月中国地区MDI价格，其中聚合MDI分销市场挂牌价19600元/吨（环比上调2600元/吨），直销市场挂牌价19600元/吨（环比上调2600元/吨）；纯MDI挂牌价19800元/吨（环比上调1800元/吨）。

近日，聚氨酯产业链稳中上行，其中环氧丙烷价格已刷新2011年高点，继续聚氨酯稳中上行向2008年更高点冲击。

本周民生证券环氧丙烷继续保持大幅度向上，毛利进一步丰厚至7500元/吨以上。

得益于需求端的复苏，聚氨酯产业链整体价格还有望进一基础化工行业周报步上涨。

受益标的：万万华MDI挂牌价持续上调华化学。

钛白粉：据隆众资讯，9月24日，有钛白粉厂家再发涨价函，或将再次聚氨酯稳中上行引领新一轮涨价。

主要原因是本周大企业检修，钛白粉市场开工率偏低，市场供应减少；其次是原料钛矿价格再次上行，幅度在100-150元/吨，钛白粉生产成本进一步增加；本周受攀枝花暴雨影响道路运输，民生证券攀枝花地区汽运也受到较大影响。

多重利多因素叠加，钛基础化工行业周报白粉价格有望继续上行。

受益标的万华MDI挂牌价持续上调：龙蟒佰利。

聚氨酯稳中上行投资建议化工行业景气底部，重点关注行业龙头公司。

全球经济放缓叠加新冠疫情影响，当前化工民生证券产品价格处于历史底部。

化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，成本优势日益显著，即使在行基础化工行业周报业不景气的情况下依旧具有较强的盈利能力，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升。

农药产品万华MDI挂牌价持续上调格局分化，龙头企业强者恒强，建议重点关注：扬农化工、利尔化学、利民股份。

维生素主流厂家检修导致供应偏紧，维生素价格持续上行，建议聚氨酯稳中上行重点关注：新和成。

氨纶行业有望迎来底部反民生证券转，建议重点关注：华峰氨纶、泰和新材。

代糖市场空间广阔，看好新型甜基础化工行业周报味剂的发展前景，建议重点关注：金禾实业。

基建地产复万华MDI挂牌价持续上调苏明显，有望带动上游需求持续增长，建议重点关注：山东赫达、龙蟒佰利、苏博特。

此外，建议关注有望受益于萤石行业聚氨酯稳中上行整合的龙头企业金石资源，业绩稳健的表面活性剂优质标的皇马科技。

新材民生证券料：下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。

随着高新技术不断突破，下游需求逐步向高标准、高性能材料迁移，推动高基础化工行业周报端制造升级的同时，有望带动产业快速发展。

随着国六稳步推万华MDI挂牌价持续上调进，尾气后处理市场将大幅受益，建议重点关注：国瓷材料、奥福环保、万润股份。

随着成品聚氨酯稳中上行油销售政策逐步宽松，国内民营加油站市场迎来发展新契机，建议重点关注：和顺石油。

电子化学品方面，下游晶圆厂不断落成，芯片产能进民生证券一步放量，建议关注：雅克科技、安集科技、华特气体。

高分子基础化工行业周报材料方面，建议关注：抗老助剂优质标的利安隆。

风险提示万华MDI挂牌价持续上调疫情发展超预期；油价大幅波动；需求不及预期。