华西证券-公用事业行业周报：扩大新兴产业投资指导意见发布，利好节能环保行业发展-200927

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报告摘要:我们跟踪的159只环保及公华西证券用行业股票，本周跑输上证指数0.65个百分点，年初至今跑赢上证指数0.82个百分点。

本周天壕环境、国新能源、西昌电力分别上涨8.50%、7.41%、7.02%，表公用事业行业周报现较好；中泰股份、津膜科技、隆华科技分别下跌14.88%、12.42%、10.27%，表现较差。

扩大新兴产业投资指导意见发布生态环保类专项债突破5000亿元，扩大新兴产业投资指导意见发布截至9月25日，31省市累计发行地方政府新增专项债33064.01亿元，累计披露额度33655.31亿元。

其中生态环保类专项债累计披露5002.51利好节能环保行业发展亿元，首次突破5000亿元大关，占比高达14.9%。

9月11日，国家发改委联合科技部、工业和信息化部、财政部印发了《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》（以下简称《指导意见》），提出了扩大战略性新兴产业投资、培育壮大新增长点增长极的20个重点方向和支华西证券持政策，推动战略性新兴产业高质量发展。

其中提及加快节公用事业行业周报能环保产业试点示范等相关建设。

绿色节能环保产业是战略新兴产业，大力发展环保产业，也是保障经济高质量发展和维持生态环境高水扩大新兴产业投资指导意见发布平的重要举措。

环保产业包含方方面面，是一个综合性产业，所以壮大节能环保产业的发展需要政策、利好节能环保行业发展资金、技术等多方面的支持。

《指导意见》的发布，也给节能环保产业的发展明确了方向，将推动节能环保产业借助资金和技术、依靠华西证券政府政策支持实现壮大。

动力煤价保持上涨，进公用事业行业周报口煤远期看涨本周（9月21-26日，下同）国内动力煤市场仍维持上涨趋势。

产地方面，晋陕蒙地区在环保、安全检查常态化以及煤管票紧缺的影响下，部分煤矿及洗煤厂生扩大新兴产业投资指导意见发布产受限，在产煤矿普遍没有存煤，供应紧张的现象持续。

临近国庆假期下游部分用煤企利好节能环保行业发展业积极补库，矿区拉煤车辆增多，支撑坑口煤价继续上涨。

华西证券港口方面煤价稳中有涨，进口煤远期看涨。

港口方面，产地部分煤矿生产受限，煤炭调入量处于中低位水平，北方港口货源供应偏紧对煤价形成支撑，但因当前价格已公用事业行业周报经接近600元/吨，政策调控预期加强，终端用户对高价市场煤接收意愿减弱，港口煤价涨幅收窄。

进口方面，远期看扩大新兴产业投资指导意见发布涨预期强烈，国际矿方多愿接受指数报价。

澳洲煤Nar5500K利好节能环保行业发展十月货盘报价升至43美元以上，成交在42美元以上。

印尼煤Na华西证券r4800K十月货盘报38美元以上，Nar3800K10月报盘24-26美元附近，11月报价在29美元，12月报价30美元，矿方接受指数报价意愿更强。

国内天然气价格稳定上涨，美国天然气公用事业行业周报持续下跌本周，全国LNG均价小幅上涨，其中接收站和工厂价格都有调涨。

具体分析来看：从需求方面来看，国庆假期即将来临，扩大新兴产业投资指导意见发布由于假期时间较长，加之高速公路危险品车辆禁止通行，下游用户近期多处于节前补货阶段，上游供应方出货稳中向好。

工厂方面表现较为分化，内蒙、陕西、宁夏地区工厂价格以上调为主，山西、四川多以节前利好节能环保行业发展排库为主，价格下跌；接收站方面，华南成为本周价格上涨主要影响区域，需求坚挺、供暖季之前试探性上涨是主要涨价因素。

华西证券下周，从工厂检修计划来看，内蒙古地区有工厂计划检修，陕西、山西、内蒙古、河南等地多家LNG工厂有开工计划。

但随着假期临近，计划开工厂家或推迟开工，预计下周国产资源供应公用事业行业周报量相对稳定。

随着中秋国庆假期临近，预计扩大新兴产业投资指导意见发布下周下游用户补库基本结束，城市燃气及工业用气需求量或均有减少。

此外，受国庆利好节能环保行业发展假期期间部分地区危化品运输车辆高速限行因素影响，LNG加气站采购量或也将出现下滑。

综合整体供需情况来看，下周LNG市场供应预计波动不大，但需求或有所减少华西证券，市场价格存在下行压力。

但在目前价格本身公用事业行业周报偏低情况下，供应企业挺价态度较为强烈，预计整体LNG市场价格或将维持震荡走势。

本周，美国天然气受恶劣天气影响，需求下滑，价格持续下行，预计短期由于进入秋季，叠加天气因素，整体需求提振乏力，价格将持续维持扩大新兴产业投资指导意见发布低位。

投资建议2020年新增专项债披露进度逼近9成，生态环保类专项债已经突破5000亿元，其中近6成利好节能环保行业发展的生态环保类专项债投向水务板块，预计全年将有3000亿元。

专项债有助于拉动水务项目投资，同时目前水务板块整华西证券体估值仍然处于历史低位。

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《指导意利好节能环保行业发展见》推出，强调加快节能环保产业试点示范，为节能环保产业指明了发展方向，节能环保产业发展有望借助政府政策支持、各类资金的扶持，同时结合高新技术等实现壮大。

垃圾华西证券焚烧发电项目作为各地方政府发展的刚需项目，受益于政策也将得到快速发展。

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风险提示1）疫情时间持续较久；利好节能环保行业发展2）动力煤、天然气需求季节性下降；3）电力政策出现较大变动。