太平洋证券-建筑行业周观点：重视结构性投资机会，关注减隔震行业发展前景-200926

《太平洋证券-建筑行业周观点：重视结构性投资机会，关注减隔震行业发展前景-200926（39页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-建筑行业周观点：重视结构性投资机会，关注减隔震行业发展前景-200926（39页）.pdf（39页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业观点8月央企新签订单加速，太平洋证券基建需求端更具保障性。

1-8月中国建筑、中国中冶、中国电建新签订单分别同比增长7%/27%/28.93%，与1-7月增建筑行业周观点速（5.3%/21.47%/25.83%）相比明显改善，提升幅度分别为1.7/5.53/3.1pct,其中中国建筑新签基建订单增速19.5%，提升2.5pct。

虽然水泥开工率数据环比略有走弱，但整体来看，超出往年同期的幅度有所扩张，与往年相比仍具重视结构性投资机会备赶工现象，在订单储备较多的情况下，中长期或具备一定支撑。

8月地方政府债券更多投向棚改关注减隔震行业发展前景，基建占比下降。

从8月份发行的新增地方政府债券（含一般债和专项债）来看，投向交通基础设施、太平洋证券生态建设和环境保护、市政建设和产业园基础设施等基建板块的比例有所下降，但从资金结构来看，10年以上长期融资比例增加，政府短期及中期偿还压力较小。

近日针对“装配式+减隔震”建筑模式进行研究发现，在装配式建筑高速发展的背景下，减隔震应用备受政策鼓励，预计五年内可实现年均94-627亿年化产值，综合之前的专题一到五研究结论，减隔震市场空间约年均440亿，其中功能性或经济性需求空间约240亿（不需建筑行业周观点要强制推行），不论短期还是长期空间均较为可观。

今年因疫情等种种影响，重视结构性投资机会宏观层面具不确定性因素，尽管如此，建筑业仍具备结构性的投资机会，尤其是建筑减隔震与装配式等工业化新方向，符合“内循环”经济发展方向，具备长期发展潜力。

投资建议：重视结构性投资机会，关注减隔震行业发展前景关注减隔震行业发展前景。

第太平洋证券一条主线，高成长的装配式与减隔震板块不可忽略。

尤其是今年疫情期间暴露出的医疗卫生、教育等公共资建筑行业周观点源短缺问题正逐步解决。

结合2020年基建整体复苏的大背景下，基于民生工作的基建补短板有望加速推进，建筑工业化已然成为当下最确定投资方向，减隔震作为防灾减灾的重点领域，立法落地预期较强的背景下，我们测算约440亿行业空间待释重视结构性投资机会放，相关标的如震安科技、天铁股份；钢构标的鸿路钢构、精工钢构。

第二条主线，龙头企业在手订单充裕，业绩保障性关注减隔震行业发展前景较高，重点标的有中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建，设计标的中设集团。

专项债跟踪专项债：本周新增专项债1334.20亿元，9月累计4356.36亿元，年初至今累计规模33325.02亿元，较去太平洋证券年1-9月增加1.2万亿（超56%）。

上游数建筑行业周观点据跟踪：水泥开工率、出货率环比下降水泥：全国开工率65.43%，环比-1.45pct，同比+2.71pct。

全国水泥出货率86.9重视结构性投资机会6%，环比-1.15pct，同比+9.49pct。

挖机：8月挖掘机开工小时130.30小时，环比/同比分别0.23/0.90；8月销售同比增长关注减隔震行业发展前景56.30%。

风险提示REITs推行不及预期；海外投资风险；信太平洋证券用环境收紧风险。