德邦证券-每周观点汇编：未来流动性仍是关键-200928

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本周德邦证券观点：上周，A股连续下挫创下自7月底以来的新低，上证综指下跌3.56%，创业板指下跌2.14%。

资金方面，两市成交金额持续萎缩，于周五跌破6000亿，每周观点汇编上上周北上资金小幅净流入108亿元，上周大幅净流出247亿元，两融余额较此前小幅增加18亿元。

行业方面，申万行业除医药生物板块上涨，其余行业普遍下跌，休闲服务、纺织服装、国防军工、家用电未来流动性仍是关键器等行业跌幅较小，有色金属、汽车、房地产等板块跌幅靠前。

A股仍然处于牛市中德邦证券的震荡期，未来结构性牛市行情有望延续。

上周市场出现连续缩量下跌，各路资金流出，反应出国庆节前市场情绪低迷，在未有较每周观点汇编大利好刺激的背景下市场选择向下调整。

国庆节未来流动性仍是关键后，决定市场的关键因素依然是流动性。

无风险收益率在达到低点后，持续反弹，甚至超过春节前的水平，导德邦证券致市场流动性边际收紧。

而在中国经济修每周观点汇编复斜率明显放缓的背景下，后续经济上行风险消除，经济恢复压力依然较大，市场流动性或许再度充裕。

风险方面，美国大选进入冲刺未来流动性仍是关键阶段，中美博弈势必反复，需要警惕其对市场的压力。

后续重点关注有合并预期德邦证券的非银，轻工、家电等地产后周期行业，受益于经济复苏和消费回暖的汽车，以及回调后的科技龙头公司。

行业观点：汽车&新能源汽车：乘联会数据显示：9月前三每周观点汇编周国内乘用车零售累计增长12%、批发端增长11%，厂家产销顺畅，终端市场经历8月末冲量后，延续较好的需求态势。

新能源汽车方面，特斯拉召开电池日，发布4680型新电池，计划将电池成本减半，未来2.5万美元自动驾驶汽车的生产将使得电动汽车取得性价比的优势，而自建电池厂的规划将显著利好中国的中游材料未来流动性仍是关键供应商。

建议持续关注上汽集团、广汽集团、华域汽车、宁德时代、恩捷股份、德邦证券天赐材料。

电力设备新能源：9月25日晚，隆基股份发布公告，正式宣布与通威股每周观点汇编份达成战略合作协议。

双方以每年10.18万吨（约35GW）为多晶硅料供需合作基础目标，隆基优先未来流动性仍是关键采购通威，通威优先供应隆基。

并且隆基持有德邦证券通威两家硅料子公司的部分股份。

隆基通威优势互补，强强联合，每周观点汇编将大幅增强在光伏产业链中的竞争力。

平价时代的光伏行业将得到碳中和政策的有力助推，我们建议关注可再生能源高端装备制造龙头企业：金风科技、天顺风能、隆基股份、通威未来流动性仍是关键股份，核电运营龙头中国核电，特高压设备细分龙头平高电气。

科创德邦证券板周概况：截至2020年9月25日，已上市科创板企业达到179家。

上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）每周观点汇编平均涨幅为-4.1%，上周有4家新上市的科创板企业。

风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达预期；未来流动性仍是关键全球经济加速下行等。