华创证券-煤炭化工行业周报：现货流通盘不足造成部分品种强势上涨，关注煤炭估值修复和化工龙头的高速成长-200927

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原料端动力煤价格强势上涨，石化产品价格平稳，基化部华创证券分产品强势涨价。

本周原料端动力煤价格强势上涨，主因在于供给端生产受限+进口额度不足+大秦线检修在即，传统需求旺季即将来临，但由于价格超越锚值，进一步上涨的空间取决于政策的煤炭化工行业周报反馈。

石化板块，炼厂的裂解价差走跌，五大塑料中聚乙烯价格最现货流通盘不足造成部分品种强势上涨为强势，五大化纤中与纺服相关的品种价格持续低迷，五大橡胶中与汽车轮胎相关的品种有企稳迹象。

基化板块，传统化工品中，三酸中盐酸受成本推动上涨，两碱中纯碱受玻璃需求推动叠加供给不足持续上行，农资板块化肥价格平稳，农药中杀虫剂延续低迷走势；精细化工品中，聚氨酯价格持续提涨，主要动力来关注煤炭估值修复和化工龙头的高速成长自于竞争者装置检修+头部厂商挺价，顺酐、DMF涨价原因机理与MDI相当，钛白粉和维生素也较为疲软，染料中间体间苯二酚价格持续下跌。

万华化华创证券学继续提高MDI售价，平煤股份出台股权激励方案。

万华中国区聚合MDI直销/分销价格提至19600元/吨，环比上月涨2600元/吨，纯MDI挂牌价19800元/吨，环煤炭化工行业周报比上月上涨1800元/吨。

平煤出台股权激励方案，拟向激励对象授予不超过6883万股限制性股票，约占总股本的现货流通盘不足造成部分品种强势上涨3%，授予价格为3.095元/股。

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在平煤的示范效应下，陕煤随之出台保底分红方案，叠加煤价区间运行得以反复验证，市场有望修正其认为煤炭企业利润高波动的认知，随着煤炭企业业绩不断超预期华创证券，煤炭板块有望赢来估值修复，基于此我们继续推荐中国神华、陕西煤业、淮北矿业、盘江股份。

化工品价格相对低迷，尾部企业持续亏损造成部分品种现货流通盘不足，预示着在极端考验下，部分龙头企业有望凭借成本优势和技术壁垒不断投放优质的在建工程，通过以量补价的方式获得高速增长，我们建议重点关注拥有优质在建工程的头部化工企业，基于此我们推荐金能科技、宝丰能源、恒力石化、荣盛煤炭化工行业周报石化、卫星石化、万华化学、玲珑轮胎，桐昆股份和恒逸石化，建议关注华鲁恒升、新和成。

风险提示：疫情二次爆发带来化工品价格进一现货流通盘不足造成部分品种强势上涨步下跌。