中银国际-8月工业企业利润点评：8月单月利润增速继续保持高位-200927

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2020年8月工业企业营业累计收入64.2万亿元，累计同比下降2.7%；累计利润总额3.7万亿元，累中银国际计同比增速-4.4%。

单月利润增8月工业企业利润点评速19.1%。

8月工业企业营业收入累计64.2万亿元，累计同比下降2.7%，较1-7月增速收窄18月单月利润增速继续保持高位.2个百分点；累计利润总额3.7万亿元，累计同比增速-4.1%，较1-7月降幅收窄3.7个百分点；经PPI调整后，2020年8月实际营业收入累计同比增速为-0.7%，较1-7月降幅收窄0.8个百分点。

2020年8月份，工业中银国际企业12个月滚动ROA和ROE小幅回升，分别为4.98%和11.5%。

量价齐升推动8月工业企业利润增速8月工业企业利润点评保持高位。

8月单月工业增加值5.6%，较7月回升08月单月利润增速继续保持高位.8%，8月汛期因素基本消退；PPI收窄至-2%，支撑利润上行。

经营方面来看，营业利润率继续上行，每百元收入成本连续四个月回落；企业生产经营好转，周转加快，应收账款周转天数及产成品周转天数分别下行中银国际0.4天及0.2天。

158月工业企业利润点评个行业实现正增长，24个行业利润降幅进一步收窄。

1-7月8月单月利润增速继续保持高位份实现利润正增长的15个行业分别为黑色金属矿采选业、烟草制品业、计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、橡胶和塑料制品业等行业。

从8月工业品产量增速来看，与消费、科技和中银国际基建相关的工业品增速较高。

其中，冷柜、传真机、大型拖拉机、工业机器人、新能源汽车、金属冶炼8月工业企业利润点评设备、家用电冰箱、成品糖、大中型拖拉机、太阳能电池增速居前10位。

8月工业经济运行良好，单月工业企业利润增速恢复至19.1%，仍保持在高位运行，反映出我国工业经8月单月利润增速继续保持高位济修复进度较快。

8月当月生产经营进一步转中银国际好，成本下降，利润率继续小幅回升，ROE和ROA止跌回升，企业周转效率继续转好。

从行业上看，本月正增长行业有15个，科技和高端制造业利润修复较快，消费行8月工业企业利润点评业继续保持高增长。

继续关注海外8月单月利润增速继续保持高位需求的波动。

风险提示：经济修复不及中银国际预期；海外需求变化超预期。