华创证券-通信设备行业周报：卫星互联网产业进展频传，商业前景可观-200927

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本周观点事件：1、中关村发布空天产业“星谷”项目，计划打造含卫星互联网、北斗等在内千亿级产业集群；2、银河华创证券航天已在西安载荷AIT研发示范线完成二发星载荷研制。

“星谷”推动产业链生态成熟，“载荷示范通信设备行业周报线”促进卫星制造成本下降。

“星卫星互联网产业进展频传谷”积聚航天五院及一批创新型卫星产业企业，支持卫星互联网系统设计、核心部组件、软件定义卫星及柔性载荷、相控阵天线及低成本终端等核心技术突破，完善卫星制造、地面设备及终端、卫星测控及运营、“通导遥”应用全产业链生态。

银商业前景可观河航天载荷示范线能满足新产品研发的配套生产任务，今后还将用于卫星天线和卫星载荷的装配、集成、测试，以及此类产品的智能化生产模块及系统的研发与应用。

自研华创证券载荷将推动低成本、高性能互联网卫星量产，是我国实现卫星批量化生产的关键一步。

卫星互联网应用场景丰富，通信设备行业周报商业前景十分可观。

卫星互联网的关键属性在于能够提供“陆海空”全域的无卫星互联网产业进展频传缝覆盖，在航空通信、航海通信、海岛通信、偏远地区通信等商业场景具有明显的覆盖与成本优势。

短期从网络接入的角度看，卫星互联网的目标群体包括41亿商业前景可观人次的航空员工和旅客、3000万人次的航海员工和旅客、约占偏远地区30亿人口5%-10%(1.5亿-3亿人)的富裕阶层、3亿人次左右户外旅行探险者等。

据SpaceX预测，Starlink系统到2025华创证券年会有4000多万用户，营收达到300亿美元。

空通信设备行业周报间及利润已然十分可观。

但长期来看，卫星互联网满足的是全球性用户的网络服务需求，以及“物”、“人”、“星”之间的全面互联，其规模卫星互联网产业进展频传体量极具潜力。

本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-4.40%，沪深300指数涨跌幅为-3.53%，通信板商业前景可观块跑输沪深300指数0.88个百分点，在所有一级行业中排序15/28。

2020年年初至今通信板块涨跌幅为-1.2%，电子板块涨跌幅为26.8%，传媒板块涨跌幅为20.3%，计算机板块涨跌幅为18.1%，创业板涨跌幅为39.5%，沪深300指数涨跌幅为11.6%，通信板块跑输沪深300指数12.8华创证券个百分点。

通信板块跑输创业通信设备行业周报板指数40.7个百分点。

截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数卫星互联网产业进展频传分类的PE-TTM为39.97，位列所有申万一级行业第10，同期的沪深300PE-TTM为14.57。

投资建议云及流量基建板块：直接受益公募REITs试点政策落地的IDC龙头企业光环新网（商业前景可观300383.SZ）和宝信软件（600845.SH），两家龙头公司都有大量资产可以用作REITs置出，获得新的优质项目能力较强，公募REITs的推出有利于帮助龙头公司拓宽融资渠道，快速进行项目建设及收购兼并，卡位关键点位资源。

城地股份（603887.SH），子公司华创证券香江科技深耕IDC领域数十年，具有一线城市资源及IDC全产业链能力。

物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，通信设备行业周报在万物互联时代有望卡位占得先机。

广和通（300638.SZ），技术领先的物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作卫星互联网产业进展频传实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。

和而泰（002402.S商业前景可观Z），国内智能控器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。

5G毫米华创证券波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。

拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周通信设备行业周报期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。

移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利卫星互联网产业进展频传能力强、渠道壁垒深。

追踪类终端业务的稳步增长、共享出行商业前景可观和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

建议关注：中兴通讯、中际旭创、紫光股份、华工科技、剑桥科华创证券技、千方科技、广和通、高新兴、高鸿股份、金溢科技、万集科技。

风险提示：通信设备行业周报美国对科技头部企业遏制政策加码。