中原期货-尿素日报：现货价格局部微降，需求保持弱稳，期货价格横盘整理-200925

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宏观要闻我国8月完成交通固定资产投资3298亿元，同比增16.8%；自4中原期货月份同比增速由负转正以来，交通固定资产投资连续五个月同比增速均超过15%。

供需现状供应方面，据卓创资讯统计，截止9月24日，本周国内尿素开工率77.61%，环比尿素日报上涨0.33%，同比上涨8.92%。

周产量为113.80万吨，平现货价格局部微降均日产量为16.26万吨，环比上涨0.42%，同比上涨5.68%。

气头装置开工率75.30%，环比下降6.33%，同比上涨需求保持弱稳4.11%。

库存方面，截止9月24日企业库存总量38万吨，环比减少期货价格横盘整理14.99%，同比减少23.54%。

华北地区库中原期货存下降较为明显，华东及华中地区库存微增。

预计在前期装置检修及短停恢复后，库存有微增尿素日报压力。

价格方面，下现货价格局部微降游需求弱稳，市场价格继续窄幅调整。

需求方面，下游复合肥企业仍以秋季肥消化库存为主，淡储肥接单进行中，企业执行低库存，部分产线后期计划检修，尾需求保持弱稳单量一般，生产灵活调整。

三聚氰胺装置开工率53.22%，环比下滑3.期货价格横盘整理95%，预计后期装置恢复后开工率或将维持在六成左右，整体需求增加有限。

华北地区板厂走货量好于前期，在“金九银十”的传统旺季中原期货依托下，家具行业需求有增加。

但房地产偏于清淡，对上游利好支撑力度存疑，按需尿素日报采购为主。

逻现货价格局部微降辑分析今日尿素01合约收盘价1627元/吨，0;持仓量44687，-913；尿素05合约收盘价1672元/吨；-1；持仓量3688；-165。

山东地区01合约主流现货基差为63需求保持弱稳元/吨，-10。

企业库存继期货价格横盘整理续下降，华北地区降幅明显。

一是部分企业有货源交割，二是部中原期货分货源继续集港运输中。

玉尿素日报米秋收推动下，基层农需继续释放，河南、山东等地用肥在国庆节后，节前一周农户采购意愿增加，剩余需求预计在节后出现。

秋季复合肥剩余尾单对现货价格局部微降尿素价格调涨影响减弱，清库存中。

淡储订单启动，新单成交一般，以销定产，生产灵活，部分产线需求保持弱稳后期计划检修。

期货价格横盘整理尿素内需整体保持稳定，企业预收未有明显波动，前期订单为主，新单跟进尚可。

上轮印标船期为10月5日，因国庆节中原期货期间运力有限，集港货源发运压力逐渐增加。

邻近船期若受港口装卸及运力影响，部分外贸出口货源或出现回流尿素日报，恐对国内市场造成一定冲击。

近日，月底的印标标消息又现货价格局部微降起，距离月里时间不多。

新一轮印标需求保持弱稳或延迟至节后。

期货价格横盘整理如果节前未有新的出口需求释放，仅国内需求不足以支撑价格，部分企业或考虑降价保证国庆节期间预收订单。

尿素中原期货供需博弈仍在持续，短期建议仍以日内区间操作为主。

随着下游备肥结束，若工需无明显增长，需尿素日报求或将继续偏弱，可逢高参入空单。

邻近假期，及时调整仓位，现货价格局部微降轻仓过节。

关注上游开工、下需求保持弱稳游复合肥走货等情况。

策略建议：短期建议以日内区间操作为宜，中长期可期货价格横盘整理逢高参入空单。