华创证券-公募基金周报：恐慌伴随机遇，中期权益市场依旧是较优选择-200927

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周度市场回顾国内方华创证券面，截至上周五收盘，上证综指收于3,219点，较前一周下跌了3.56%；深证成指收于12,814点，较前一周下跌了3.25%；沪深300指数收于4,570点，较前一周下跌了3.53%；创业板指数收于2,540点，较前一周下跌了2.14%；中债总财富指数收于194.97点，较前一周上涨了0.07%。

行业板块方面，涨跌幅前三公募基金周报的分别是：医药（0.53%）、消费者服务（-1.32%）、国防军工（-1.77%）；涨跌幅后三的分别是：有色金属（-7.05%）、汽车（-6.44%）、房地产（-6.39%）。

国际方面，上周标普500指数下跌0.63%、纳恐慌伴随机遇斯达克指数上涨1.11%，恒生指数下跌4.99%，伦敦金现下跌4.63%，ICE布油下跌1.81%。

周内基金回顾按照简中期权益市场依旧是较优选择单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，上周A股市场情绪持续维持低位，多行业板块出现下跌；债券市场小幅震荡，整体情绪依旧偏谨慎。

上周，纯债型基金表现居前，涨幅0.03%，股华创证券票型基金表现相对最弱，跌幅3.01%，偏股混合型基金跌幅2.75%，值得注意的是FOF和QDII基金滞后一个交易日公布数据，周五美股涨幅较好，这里统计收益并未包含周五表现，这两类基金上周分别获取-0.6%和-2.26%的收益。

上周公募基金周报，A股除医药板块外，其余行业均出现下跌，有色金属、地产、汽车、建筑建材等板块跌幅居前。

股票型和偏股混合型基金恐慌伴随机遇中，医药主题型基金涨幅居前；而有色金属指数型基金和以TMT、地产、建筑建材等板块为主的基金表现较弱。

债基里，持仓中以中短久期中期权益市场依旧是较优选择利率债和高等级信用债主的基金表现较好。

策略观点权益市场：恐慌伴随机遇，料中期权益市场依旧是较优选择上周欧洲华创证券权益市场快速下跌带动全球各类资产有所回落，叠加临近国内十一长假，整体市场风险偏好回落，情绪持续维持冰点。

短期来看受市场情绪回落影响，使得多个宽基指数点位接近前公募基金周报期震荡区间的下沿，多个中短周期均线粘合，市场面临方向选择。

中期来看当前稳货币、宽信用的逻辑并未发生改变，料权益市场依旧是中期较优的选择，所以无需为短期市场的恐慌而担忧，对于前期仓位较低的投资者，当前处于震荡区间的下沿或许是个不错的配置恐慌伴随机遇机会。

结构上，前期我们不断提示的低估值、顺周期板块性价比的抬升，在中期权益市场依旧是较优选择近期也得到了验证，但消费服务板块的长期赛道料依旧还有机会，所以当前更为均衡的配置为首选。

固收市场：仍需等待性价比的抬升上周债券收益率先下后上，周度变动较小，市场情绪依旧较为谨慎，债券市场当前仍未走入性价比较高位置，货币维稳、信用发力的主旋律下，仍需等待债券整体性价比的提升，当前依旧华创证券建议短久期+信用债的组合。

风险提示1）中美贸易冲突加剧；2）疫情二次爆发；3）相关基金资产配置较高、或有明显风格偏好，公募基金周报当股市相关板块因风险而大幅回落时难以独善其身。