太平洋证券-长城汽车-601633-重启轿车车型，解开尘封封印（太平洋汽车2020年战略推荐）-200927

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事件：2020北京车展上，长城汽车公布了数款新车型，其中最为重要的是“太平洋证券潮派”概念车的发布。

长城汽车1、重启轿车车型。

潮派概念车是一款主打复古风格的轿车车601633型，我们预计将会有纯电、插电、混动、燃油车等多种动力形式，潮派的发布正式宣告长城重回轿车市场。

重启轿车车型2、解开尘封已久的另外一块市场。

由于哈弗系列SUV的成功，长城在2014年左右开始深度聚焦解开尘封封印（太平洋汽车2020年战略推荐）SUV市场，放弃了轿车车型更新，但事实上长城C30、C50轿车曾经也是自主品牌的畅销轿车车型，拥有深厚底蕴。

3、欧太平洋证券拉好猫上市，放量增长可期。

车展同时上市了欧拉品牌下第三款新车“好猫”，外长城汽车形设计极具吸引力。

好猫或将推动欧拉品牌进入月销万辆，使欧拉601633品牌成为长城增长的新一极，在贡献销量的同时，彻底改变长城在新能源汽车市场后发者的形象。

4、设计能力再重启轿车车型上新台阶。

此次车展上，从潮派、好猫再到魏派的坦克等车型，长城设计能力再次得到了强力彰显，随着四季度开始这些车型逐步上市，长城汽车解开尘封封印（太平洋汽车2020年战略推荐）未来两年销量增长可期。

5、我们预计公司太平洋证券20年/21年归母净利润分别为42亿元/58亿，维持“买入”评级。

公司作为长城汽车自主品牌的强势品牌，兼具韧性与弹性，太平洋汽车持续战略推。

风险提示：汽车销量低于601633预期，皮卡市场解禁进度低于预期。