国元证券-宏观流动性双周报第五期：跨季资金无忧，短端波动加大-200928

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市场回顾截至9月25日，过去两周央行公开市场净投放7700亿元，其中逆回购投放13800亿元，逆回购到期10400亿元，MLF超额续作400国元证券0亿元。

宏观流动性双周报第五期14日逆回购投放力度加大，显示出央行维护跨季流动性的考量，隔夜利率下降较快，波动变大，同业存单发行仍小幅上行。

相较两周前，10年期国债收跨季资金无忧益率下降0.5BP至3.13%；国开债收益率上升3.3BP至3.71%。

政策关注9月22日，央行、外管局就《境外机构投资者投资中国债券市场资金短端波动加大管理规定》公开征求意见，进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场。

9月15日，央行发布《中国货币政策执行报告》增刊：继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨合一轨”，完善3、货币政策调控和传导机国元证券制，健全基准利率和市场化利率体系。

9月15日，为进一步推动银行间宏观流动性双周报第五期债券市场开放发展，便利境内外投资者交易银行间债券，自2020年9月21日起延长银行间现券买卖交易时段至20:00。

9月25日，富时罗素宣布，中国国债将于2021年10月跨季资金无忧份被纳入富时世界国债指数（WGBI），至此，全球三大债券指数全部涵盖中国债券。

经济数据8月份，全社会用电量同比增7.7%；1-8累计同比增0.5%，今年首次实现短端波动加大正增长。

8月经济运行稳定复苏，主要指标继续回升，社会消费品零售总额、工业增加值及商品房销售额累计增速年内国元证券首次由负转正；8月城镇调查失业率下降至5.6%。

统计局表示，如果宏观流动性双周报第五期经济复苏态势延续，三季度经济增速会比二季度明显加快。