浙商证券-机械军工行业周报（2020年9月第4周）：预计9月挖掘机销量持续大幅增长；光伏设备下半年需求旺盛-200928

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投资建议【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控、杭氧股份、东睦股份、国茂股份、先导智能、华测检测、美亚光电、日月股份、航发动力、洪都航空、中国海防、红相股份、铂力特【重点股池】浙江鼎力、中联重科、徐工机械、金辰股份、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、炬子科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、八方股份、春风动力、杰瑞股份、克来机电、广电计量、杭叉集团、杰克股份、弘亚数控、中山金马、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展【核心观点】工程机械三季度景气持续，光伏设备下半年需求旺盛；持续看好国防军工、工程机械、光浙商证券伏/锂电/半导体设备龙头，三季度业绩有望超预期。

关注机械军工行业周报（2020年9月第4周）光伏等新能源“十四五”规划。

【工程机械】徐工混预计9月挖掘机销量持续大幅增长；光伏设备下半年需求旺盛改成功引资211亿元。

基建地产需求拉动，今年浙商证券工程机械增长显著，行业景气度将持续超预期。

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预计2020年全年挖掘机销量增速超25%，混凝土机械增速超20%，汽车起重机增速1预计9月挖掘机销量持续大幅增长；光伏设备下半年需求旺盛5%以上。

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【国防军工】外部：美国重返大机械军工行业周报（2020年9月第4周）国博弈、遏制中国显性化；美国相继退出重要军控条约，全球军备竞赛压力大增。

海外对军工产品技术管控和封锁更加严格，军工装备预计9月挖掘机销量持续大幅增长；光伏设备下半年需求旺盛自主可控迫切性提升。

内部：据国防战略规划，进入先浙商证券进装备列装期，“十四五”预计将加快先进装备的列装与训练投入，建设与第二大经济体相称的国防装备。

装备增速显著加快且可持续，机械军工行业周报（2020年9月第4周）部分细分市场未来几年复合增速将达到甚至超过15%，龙头公司复合增速将超过20%。

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【光伏设备】1-8月国内光伏新增装机约16GW；可再浙商证券生能源发展“十四五”规划进入关键时刻，光伏行业需求有望超预期。

机械军工行业周报（2020年9月第4周）光伏巨头纷纷扩产，光伏异质结设备需求预期看好。

看好金辰股份；重点推荐上机数控、晶预计9月挖掘机销量持续大幅增长；光伏设备下半年需求旺盛盛机电、捷佳伟创、迈为股份。

【锂电设备】8月新能源汽车销浙商证券量同比增长28%，下半年对电动车产业链较为乐观。

欧洲本土动力电池新势力不断崛起，LG电池拆分单独上市，下游竞争加剧有机械军工行业周报（2020年9月第4周）利于设备订单增加。

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【半导体设备】发改委发布《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》；第三代半导体产业将写入十四五规划，半导体国产化大势所趋，半导体制造设备2020机械军工行业周报（2020年9月第4周）年销售额或创新高。

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【工业气体】全球龙头林德、法液空7000-8000亿元市值，行业空间机械军工行业周报（2020年9月第4周）大，推荐杭氧股份。

预计9月挖掘机销量持续大幅增长；光伏设备下半年需求旺盛风险提示1）基建及地产投资低于预期；2）中美贸易摩擦加剧；3）新冠疫情扩散超预期影响。