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中信证券-新光光电-688011-投资价值分析报告:导弹光学制导龙头,校企联动执掌核心-200928

上传日期:2020-09-28 16:23:19 / 研报作者:刘易 / 分享者:1005690
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国内导弹需求景中信证券气度高涨,配套产业同步旺盛。

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688011深耕军用光电设备十余年,服务于制导事业。

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2019年营收、净利润分别为1.92亿、导弹光学制导龙头0.60亿,对应2016-2019年营收和净利润CAGR分别为6.49%、-3.61%,发展较为稳定。

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研发队伍实力中信证券强劲,打破高速制导技术发展瓶颈。

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全球导弹行业保投资价值分析报告持高景气,下游需求持续增长。

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风险因素:民品市场开发不新光光电及预期、产品延期交付。

投资建议:国内导弹需求景气度高,配688011套产业需求旺盛,预计公司2020-2022年EPS分别为0.66元、1.04元、1.63元,对应估值分别为84x、54x、34x。

利用可比公司进行估值,可比公司2021年平均估值46.51倍,考虑下游景气周期给予2021年PE90投资价值分析报告倍,高于可比公司平均估值主要鉴于公司在导弹光学制导的绝对龙头地位和重点尖端型号的应用,及未来2年业绩的潜在爆发性,对应目标价93.24元,首次覆盖给予“买入”评级。

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