华鑫证券-纺织服装行业周报-200928

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本周行情回顾：本华鑫证券周各大指数呈现不同程度的下跌态势。

其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-3.56%、-3.25%、-2.23%和-纺织服装行业周报3.53%。

本周表现较好的行业是华鑫证券医药生物、休闲服务和纺织服装。

纺织服装板纺织服装行业周报块下跌1.38%，跑赢沪深300指数2.15个百分点。

本周纺织华鑫证券服装行业个股多数小幅下跌。

上涨幅度前五的分别是星期六、起步股份、康隆达、比音勒芬纺织服装行业周报和九牧王。

下跌幅度前五的分别是*ST华鑫证券贵人、*ST环球、浪莎股份、海澜之家和七匹狼。

行业及公司动态回顾：1）海澜之家:关于媒体不实报道的澄清公告；2）开润股份:关于全资子公司收购上海嘉乐股份有限公司28.70%股权的公告；3）开润股份:关于全资子公司参与投资设立的纺织服装行业周报基金收购上海嘉乐股份有限公司10.90%股权的公告；4）美尔雅:关于公开挂牌转让控股子公司股权和公司部分资产的公告；5）比音勒芬：2020年前三季度业绩预告；6）名创优品回应指甲油致癌物超标1400多倍。

本周观点：上周各大指数继续下挫，纺织服装板块下跌幅度较小，在申万一级行业中表现排第三位，体现华鑫证券了较好的防御属性。

我们认为纺服在逆势中表现突出的原因有：1）8月服装鞋帽零售值同比增速今年以来首次转正，叠加服装出口在今年迎来首度正增纺织服装行业周报长，服装终端零售强势复苏。

2）A股纺织服装企业估值仍处于较低位置，PE中位数18倍左右，相对其他行业较低，而今年前期纺服企业股价涨幅也不大，因此华鑫证券下行空间较小。

3）部分企业三季报预告表现良好，四季度即将迎来国庆中秋双节和双1纺织服装行业周报1双12等线上销售旺季，今年线上销售额或远超市场预期。

建议华鑫证券积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；估值水平较低，前期跌幅较大的龙头企业，如森马服饰、海澜之家等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售纺织服装行业周报不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等。