中诚信国际-8月工业企业利润数据点评：工业企业利润延续修复，重点行业利润回升显著-200928

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供需两端持续修复，工业企业利润保持高中诚信国际增长。

1-8月规模以上工业企业利润同比下降4.4%，降幅较18月工业企业利润数据点评-7月收窄3.7个百分点，其中7月当月规模以上工业企业利润同比增长19.1%，连续两个月保持快速增长。

工业企业利润持续改善主要是以下两个方面的原因：一方工业企业利润延续修复面生产和需求均呈稳定上升趋势，8月份当月工业增加值增速超去年同期，固定资产投资持续改善，8月份社零额增速首转正，同时随着中下游行业利润的持续修复，对上游原材料的需求加大，进而对上游行业的利润改善起了一定的带动作用；另一方面，企业成本延续此前的下行趋势，每百元营业收入中的成本与费用较上月分别下降0.09元和0.06元，为84.35元和8.93元，工业企业亏损额与亏损家数同比增幅均持续回落。

国有、私营工业企业利润增速持续重点行业利润回升显著改善。

随着复工复产的推进，同时主要工业品价格虽然有所回升，但整体仍呈通缩趋势，叠加在政策支持背景下企业成本持续下降，1-8月私营工业企业利润同比下降3.3%，降幅较1-7月收窄2个百中诚信国际分点。

PPI降幅延续着此前持续收窄的趋势，特别是上游行业PPI指数均有所改善，PMI购进价格指数进一步上升，为此主要处于上游的国有工8月工业企业利润数据点评业企业利润延续此前显著改善的趋势，1-8月国有工业企业利润同比下降17%，较1-6月利润降幅收窄5.5个百分点，利润降幅持续收窄。

上游行业全面改善，高新工业企业利润延续修复技术行业持续发力。

1-8月，在供需两端持续改善，同时成本下降的背景下，41个工业门类中共34个行业利润增速较上月改善；1-8重点行业利润回升显著月份共17个行业利润实现正增长，数量比上月增加5个。

分三大门类来看，1-8月采矿业利润同比下降38.1%，降幅较中诚信国际上月收窄3.5个百分点，8月份原油价格波动上行，对上游行业利润有着一定的推动作用。

电力、热力、燃气及水行业增速年内首度8月工业企业利润数据点评转正，为0.9%，较上月上升4.2个百分点，制造业利润降幅进一步收窄3.5个百分点至-1%。

制造业中仅有烟草制品业利润增速较上月有所回落，但仍保持较高增速，同比增加22.8%，较上月回落1.4工业企业利润延续修复个百分点。

汽车行业利润增速首回正，高新技术行业利润重点行业利润回升显著持续强势。

具中诚信国际体来看，汽车生产与消费均有显著回升，在此背景下汽车制造业利润同比增长1.5%，较1-7月上升7.4个百分点，是2018年8月以来利润增速首次为正。

高新技术行业中，专用设备和计算机、通信和其他电子设备制造业同比增速分别较上月回落1.2和2.6个百分点，但8月工业企业利润数据点评增速均超过20%。

通用设备、电气机械及器材和仪器仪表制造业同比增速分别为7.6%、-1.3%和11.9%，工业企业利润延续修复较1-7月分别提高4.4、2.7和2.3个百分点。

短期供需改善，利润仍重点行业利润回升显著将延续修复态势。

在经济持续修复背景下，8月份供需两端均延续着此前改善的趋势，利中诚信国际润持续恢复的趋势持续巩固。

同时摩根大通PMI指数持续保持在荣枯线以上，主要8月工业企业利润数据点评国家和地区PMI也有所上升，大宗商品价格保持稳定，短期内工业企业利润仍将延续修复的态势。

不过由于全球范围内第二波疫情再度爆发，同时随着进入秋冬季疫情的影响或再度工业企业利润延续修复加大，全球需求修复仍面临不确定性，国内外环境仍面复杂多变的情况，企业盈利持续稳定增长仍面临一定压力，后续对中小企业经营压力仍需持续关注。