平安证券-汽车行业动态跟踪报告：北京车展，新能源、智能化等成为焦点-200928

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新车发布相对较少，长平安证券城汽车为本届车展最亮的星。

汽车行业动态跟踪报告本届车展新车发布相对较少，其中自主品牌长城汽车发布多款新车，包括个性化车型哈弗初恋、大狗，越野车型坦克300、皮卡炮，新能源车型欧拉好猫及其GT版本、概念轿车潮派等，同时公布了三代哈弗H6的累计订单，多款新车引爆车展。

除长城之外，北京车展长安、传祺、比亚迪等自主品牌也带来了旗下多款新车，上汽荣威发布了MPV新车iMAX8。

外资品牌新车型以新能源为主，宝马国内首发纯电轿车i4，丰田国内首发氢能源轿车Mirai，本田全球首发新能源、智能化等成为焦点纯电动概念车e-concept，大众全球首发数字高尔夫，从中我们可以看到外资车企对新能源汽车的投入力度和决心。

智能驾驶类平安证券零部件迎来爆发期。

与2019年上海车展零部件百花齐放不同，本次车展智能驾驶类零部件成为亮点，其中华为发布全新一代计算平台，着重于打造智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能云服务等汽车行业动态跟踪报告汽车生态，预计多款产品将于2022年量产。

地平线发布新一代AI芯片征程3，预计北京车展2021-2022年其芯片销量将迎来快速爆发，一般情况下核心供应商先于车企进行研发投入，所以我们预计未来三年全新智能架构的汽车产品将会大量上市，值得期待。

新新能源、智能化等成为焦点造车势力推出多项车主服务，高合汽车新车发布。

本次车展蔚来、小鹏等几家造车新势力推出多项车主服务，其中蔚来汽车推出目平安证券的地充电桩计划和领航辅助功能，将建立3万根直流充电桩，并且实现基于高精度地图的辅助驾驶，小鹏汽车也发布了电池租赁计划，降低消费者购车门槛，消除消费者对电池残值的焦虑。

全新造车势力高汽车行业动态跟踪报告合汽车于车展首发豪华SUV，售价为68和80万元，定价较高，并且采用多项黑科技，期待订单表现。

盈利预测与投资建议：本次北京车展新车发布较少，老牌车企处于转型期，新势力以巩固现有服务体系为主，但北京车展智能驾驶零部件企业表现十分亮眼，预计未来两年将迎来放量期。

推荐长城汽新能源、智能化等成为焦点车、广汽集团、上汽集团，建议关注蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车，零部件推荐星宇股份、福耀玻璃，建议关注新泉股份、伯特利。

风险提示：1）新能源汽车销量平安证券不达预期。

放开股比的政策利好下，特斯拉等具备较强竞争力的外资电动车加速国产化进程，导汽车行业动态跟踪报告致自主品牌新能源车丢失市场份额，利润快速下降。

2）自主车企高北京车展端化突破不及预期。

随着国内汽车市场完全开放，竞争加剧，自主高端车型若未被新能源、智能化等成为焦点市场认可，高端化受阻，将导致较大损失。

平安证券3）主机厂年降压力高于预期。

整车厂年降压力传导至上游零部件企业，导致零部件企业产品毛利率降低，汽车行业动态跟踪报告盈利能力下降。