平安证券-新材料行业系列报告之三：永磁材料全景图-200928

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卜永磁材料概览:常见的永磁材料通常分为三类，稀土永磁材料和铁氧体永磁材料仍在广泛使用世界永磁材料市场规模预计到2022年达到231亿美元，年复合增长率为8.4%,保持较快增长;我国是全球最大的永磁材料生产基地，在全球永磁材料产业中占有重要地平安证券位;目前我国永磁材料产业呈现集中度低、技术含量偏低、两级分化严重的特点;从未来发展趋势来看，行业集中度提高、高端产品占比逐步上升、产品升级优化将成为行业三大发展趋势。

稀土永磁篇:乘低碳之风，高性能钕铁硼需求有望快速增长我国是全球最大钕铁硼磁材生产国，新材料行业系列报告之三钕铁硼产量占全球产量比重高达87%;稀土永磁材料应用领域广阔，汽车行业是稀土永磁材料的第一大消费领域家电行业为钕铁硼第二大消费体;看好稀土永磁三个需求端:传统汽车EPS、新能源汽车与变频空调;生产壁垒导致高性能稀土永磁材料供应快速增长能力有限;稀土永磁材料两大技术发展趋势:高性能与定制化;上市磁材企业规模整体较大，中科三环规模处于领先地位。

铁氧体永磁篇:行业竞争加剧，产品升级优化铁氧体磁性材料多用于电声、通信等行业，其中电声行业需求占比最大;行业集中度较低，永磁材料全景图企业规模普遍偏小，45%的企业产能在1000t以下;上市企业毛利分布不均，横店东磁规模最大。

金属永磁篇:增速下降，逐步被铁氧体永磁与稀土永磁替代风险提示:1、下游行业增长不及预期的风险;2、上游原料价格大幅波动的风险平安证券;3、贸易摩擦加剧的风险。