国都期货-豆类期货周报：内外盘面回调整理，关注本周USDA季度库存报告-200928

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主要观点国都期货行情回顾。

受非商业净多持仓接近历史高位，以及产区天豆类期货周报气干燥有利美国大豆收割等利空影响，上周外盘高位回调，国内豆粕随外盘偏弱运行。

基本内外盘面回调整理面分析。

供给方面，天下粮仓根据船期预计9、10月份进口大关注本周USDA季度库存报告豆到港分别为901.2和866.3万吨。

四季度为美国大豆进口窗口期，目前我国对新作美豆保持持续买船节奏，因此后期进口大豆供给维持国都期货宽松预期。

需求方面，农业农村部数据显示，7月份生猪存栏已实现同比增长豆类期货周报，生猪产能恢复速度好于预期。

目前生猪养殖利润仍处于历史高位，叠加政策支持内外盘面回调整理，当前补栏依旧积极，因此猪饲料方面豆粕需求继续向好，饲料整体需求环比缓增趋势不变，但仍需谨慎非洲猪瘟散点复发对生猪存栏恢复进度的影响。

库存方面，上周油厂压榨量上升至227.325万吨，创单周历史新高，临近假期预计本周油厂压榨量将出现关注本周USDA季度库存报告回落，现货库存仍处于季节性回落阶段。

后国都期货市展望。

美国大豆出口销售豆类期货周报需求旺盛，提振外盘底部价格，不过截至上周二美国大豆非商业净多持仓继续增加至218566手，处于历史偏高水平，同时产区天气干燥有利美豆收割，因此外盘上涨承压，短期1000关口仍有反复。

国内供给方面，预计9月大豆进口到港量在900万吨左右，叠加沿海油厂进口大豆库存处于631.98万吨高位，供给维持宽松预期，需求方面，7月我国生猪存栏已实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期内外盘面回调整理，且9月存双节备货需求，预计后期需求继续向好。

综合来看，国内供需双旺，关注本周USDA季度库存报告豆粕短期走势主要跟随外盘，临近双节长假，建议轻仓或空仓过节，关注本周USDA季度库存报告。