国都期货-甲醇期货周报：节前备货临近尾声，甲醇震荡调整为主-200928

《国都期货-甲醇期货周报：节前备货临近尾声，甲醇震荡调整为主-200928（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-甲醇期货周报：节前备货临近尾声，甲醇震荡调整为主-200928（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主国都期货要观点行情回顾。

上周周二，甲醇期货主力合约MA101随油价大幅下挫，后维甲醇期货周报持震荡。

截至2020年9月25日，MA101收盘价报2017元/吨，当周跌60元/吨，周跌幅2.89%；成交量859451手，持仓量919394手；1-5合约价差-41元/吨，远节前备货临近尾声月合约持续升水近月合约；PP-3MA价差1721元/吨，当周价差有所走扩。

基本面甲醇震荡调整为主分析。

供给端：9月份，部分甲醇生产装置陆续开启检修，但检修周期相国都期货对较短，在1-2周后便陆续重启。

截至9月24日，国内甲醇开工率为75.75%，处于年内高位水平，亦显著高于往年甲醇期货周报同期水平。

节前，新增检修装置有限，且河南心连心新增一套年产能60万吨的装置已于上周末投料运行，故而国内甲节前备货临近尾声醇依然充裕。

因现货价格显著走弱而煤价仍在抬升，故而煤制甲醇装置亏损程度再度加深，相较而言，气头装置因天然气价格甲醇震荡调整为主亦明显下滑而维持在盈亏平衡状态，后续继续关注额外检修情况。

海外装置方面，伊朗Kaveh装置9月21日重启成功，其他装置尚未开启传统秋检；阿曼装置月底或将重启，进口预期国都期货再度增加。

需甲醇期货周报求端上：上周，甲醇制烯烃开工率稳中略增。

目前烯烃装置整体开工负荷处于高位，节前备货临近尾声据悉，山东大泽与华滨长期停车的两套MTP装置计划9-10月份重启，若重启兑现，有望持续提振甲醇下游需求。

甲醇震荡调整为主传统下游整体开工略有回升，需求一般。

库存端上：上周，主产区甲醇装置开工率提升，库存亦有增加，但依然处于年内低位水平，库国都期货压不大。

目前，节前备货基本已结束，节前库甲醇期货周报存有小幅累积的可能。

受下游需求提振及进口缩量影响，港口延续去库节节前备货临近尾声奏，已降至年内中位水平。

值得注意的是，虽然10月份进口往往收紧，但近期到港量已有所回升，且伊朗Kaveh装置已在9月21日重启成功，其他装置尚未开启传统秋检，同时阿曼装置或将于月底重启，甲醇震荡调整为主令进口预期再度增加，故而后续港口去库亦存在阻碍。

国都期货基差分析。

截至2020年9月25日甲醇期货周报，江苏港口甲醇现货与甲醇活跃合约基差为-132，基差稳中略有走弱，现货持续贴水期货，难对期价形成支撑。

后市展望与节前备货临近尾声策略建议。

9月份，部分甲醇生产装置陆续开启检修，但检修周期相对较短，1-2周后便陆续重启，故而甲醇震荡调整为主开工率未见下滑，供应充裕，上周国内库存有小幅累积，而节前备货已近尾声，库存或继续小幅增加。

受下游需求提振及进口缩量影响，港口延续去库节奏，已降至年内中位水平，但近期到港量已有所回升，且伊国都期货朗Kaveh装置已在9月21日重启成功，其他装置尚未开启传统秋检，同时阿曼装置或将于月底重启，令进口预期再度增加，故而后续港口去库亦存在阻碍。

综合而言甲醇期货周报，节前甲醇或以震荡调整为主，后续关注山东两套长停MTP装置重启计划，若能如期兑现，将继续提振甲醇需求，支撑期价。