国都期货-焦煤焦炭晨报：焦炭区间回调，焦煤保持震荡-200929

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操作建议焦煤：焦煤价格近期保持1240-1300窄幅区间震荡国都期货，基本面较弱，基差较小。

焦煤现货价格保持低位，钢厂采购价格偏低，焦煤利润微薄，焦煤产能过剩，供给偏强，焦煤澳洲通关受配额用尽影响，进口量走低，焦煤焦炭晨报传言四季度配额将会放开，继续加重焦煤产能过剩的情况，据往年进口焦煤规模测算，预计今年进口焦煤配额剩余5000万吨左右，将在4季度缓慢释放，使焦煤基本面雪上加霜，上涨形成压力，对焦煤价格有利空影响。

下游焦化厂库存达到811.焦炭区间回调35万吨，钢厂焦煤库存达到836.84万吨，下游库存均居于年内高位，主动补库需求低迷，去库存进度缓慢，高库存短期阻碍焦煤需求的释放，对焦煤价格上涨形成制约。

下游焦化厂受价格提涨影响，开工率高涨，唐山钢厂高炉开工率也居高，生铁粗钢产量创新高，需求端焦煤保持震荡较为旺盛，对焦煤价格形成支撑，所以焦煤价格处于区间震荡。

综合来看，焦煤基本面较弱，供给强国都期货劲，下游库存居高，需求端相对弱势，终端需求释放缓慢，使得焦煤上涨缺乏动力，目前维持弱势震荡。

应关注进口政策的变化以及去库存进焦煤焦炭晨报度的风险，对焦煤价格影响较大。

目前处于焦炭区间回调震荡行情，注意风险，保持观望。

焦炭：焦炭期货近期内在1900-2100区间震荡，现处于一个月以来低点，基差较大，基差修复对焦炭期货价焦煤保持震荡格有提振，基本面较强。

焦化企业第三轮提涨全面落地，下一轮提振处于博弈当中，下游钢厂利润空间较小，对焦化厂提涨有强烈抵触，预计提涨落地缓慢，或拒绝提国都期货涨，重新分配产业链利润，焦炭现货价格或走低，对焦炭期货价格上涨形成压力。

焦化企业开工率达到86.86%，居于年内高焦煤焦炭晨报位，供给紧张。

下游钢厂高炉开工率（全国163家）达到69.89%，需求端旺盛，焦炭焦化厂库存很少，焦炭出厂即销售殆尽，焦炭区间回调钢厂焦炭库存走低，积极补库对焦炭价格形成支撑。

焦炭目前供需双紧，开工高涨，供给强劲，下游库存集体走低，补库需求强烈，需求端旺盛焦煤保持震荡，焦炭价格保持高位震荡。

终端需求方面落地缓慢，使得黑色系近期走低，焦炭价国都期货格上涨缺乏动力。

综合来看，焦炭目前供需双紧，开工高涨，供给强劲，下焦煤焦炭晨报游库存集体走低，补库需求强烈，需求端旺盛，焦炭价格保持高位震荡，但钢材利润偏低，价格上行存在天花板。

目前维持震荡区间走势，后期应关注各地环焦炭区间回调保政策收紧变化，对焦炭产能有下降影响，以及下一轮焦钢博弈方向变化，对焦炭价格有利空影响。

目前维持震荡区间走势，应注意风险，保焦煤保持震荡持观望。