群益证券-宝信软件-600845-工业信息化和IDC双轮驱动，业绩实现稳健增长-200929

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群益证券结论与建议：宝信软件是国内领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商，拓展工业互联网平台与新一代信息基础设施两大业务方向。

受益于钢铁等行业信息化改造升级和数据流量爆发式增长，公司软件开发及工程服务和外包服务两项宝信软件业务协同发展稳健增长，我们认为公司业绩将逐步释放。

预计公司2020、2021和2022年实现净利润12.87亿元、15.50亿元和18.99亿元，同比分别增长46.38%、20.43%和22.49%，EPS分别为1.11元、1.36008454元和1.64元，首次评级给予“买入”评级。

工业信息化和IDC协同发展，驱动业绩稳工业信息化和IDC双轮驱动健增长：公司聚焦钢铁行业信息化和IDC服务两大核心业务，近几年加大投入推动“互联网+先进制造业”战略。

2015-20业绩实现稳健增长19年，公司营业收入复合增速为14.84%；净利润从复合增速为29.56%，两大业务驱动业绩稳健增长。

2020年上半年，公司营业收入34.15亿元，同比增群益证券长21.24%；净利润6.59亿元，同比增长67.73%。

公宝信软件司业绩加快增长。

钢600845铁信息化建设需求持续释放，公司龙头地位巩固：公司为母公司宝武集团及旗下企业提供全套的信息化解决方案。

供给侧改革持续推进助力钢企盈利回升，加大信息化支出；近年来宝武集团不断并购，加速行业集中度提升，带动公司下游客户大幅扩容；为了降本增效，工业工业信息化和IDC双轮驱动互联网助力钢铁等传统产业升级改造。

公司以MES产品为核心的产销一体化整体解决方案，业绩实现稳健增长在钢铁行业的市场份额常年排名第一，龙头地位巩固。

IDC业务立足上海，区位优势显著，拓展全国布局：公司利用群益证券宝钢闲置的土地、厂商、电力设备等资源，IDC业务拥有突出的先天优势，近几年发展迅速成功打造第二增长点。

公司立足上海，目前在核心区域拥有约3万个机柜，并与上海电信、上海移动等大客户签订了长期合约，为未来业绩增长提供了可靠宝信软件保障。

2019年开始公司加速在武汉、南京、太仓等地布局，逐渐由上海区域性IDC厂600845商向全国性IDC厂商迈进，预计公司将持续受益数据中心需求的高增长。

盈利预测：预计公司2020、2021和2022年实现净利润12.87亿元、15.50亿元和18.99亿工业信息化和IDC双轮驱动元，同比分别增长46.38%、20.43%和22.49%。

风险提示：市场竞争加剧的风险；钢铁信业绩实现稳健增长息化建设不及预期的风险。