长城国瑞证券-TMT行业周报2020年第31期（总第115期）：聚焦新一代信息技术产业提质增效-200929

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行情回顾：截至9月25日，沪深300指数2020年涨幅11.56%，中证TMT指长城国瑞证券数同期涨幅15.69%。

其中，传媒板块同期涨幅为20.34%，计算机板块同期涨幅为18.10%，通信板块同期跌幅为1.21%，在28个一级行业中分别位居第9TMT行业周报2020年第31期（总第115期）、13、23位。

最近一年，沪深300聚焦新一代信息技术产业提质增效指数涨幅18.98%，中证TMT指数涨幅为27.69%，相对涨幅为8.72%。

TMT行业（不包括电子）总体表现长城国瑞证券优于市场。

截至9月25日，中证TMT行业整体企业估值倍数（EV/EBITDA）为18.20倍，超过历史平均值正一倍标准差16.80倍，处于估值TMT行业周报2020年第31期（总第115期）高位区。

中证TMT行业PE聚焦新一代信息技术产业提质增效为41.4倍，高于同期历史均值39.88倍，PB为4.25倍，高于同期历史均值3.76倍，处于估值高位区。

其中，计算机行业PE为67.37倍，高于同期历史均值正一倍标准差65.11倍，PB为5.54倍，高于同期历史均值5.18倍，计算机行业处于估值高位区；传媒行业PE为33.90倍，低于同期历史均值49.59倍，PB为3.19倍，略高于同期历史均值负一倍标准差2长城国瑞证券.57倍，行业估值较低；通信行业PE为37.87倍，低于同期历史均值40.99倍，PB为2.85倍，低于同期历史均值3.48倍，行业估值较低。

行业资讯：◆四部门发文挺5G、芯片、人工智能等核心技术◆亚太地区云计算市场排名出炉：亚马逊、阿里占据前两名◆国庆档电影票房有望摸高至50亿元◆我国首个基于5G的数字音乐团体标准发布公司动态：截至2020年9月25日，我们跟踪的TMT行业（不包括电子）532家公司（计算机253家，传媒172家，通信107家）共计62家（其中：计算机31家，传媒18家，通信13家）披露2020年三季报业绩预告，其中：预增13家（其中：计算机8家，传媒1家，通信4家），略增3家（其中：计算机1家，传媒2家，通信0家），续盈0家，扭亏4家（其中：计算机2家，传媒1家，通信1家TMT行业周报2020年第31期（总第115期）），不确定11家（其中：计算机6家，传媒3家，通信2家），首亏7家（其中：计算机3家，传媒3家，通信1家），续亏12家（其中：计算机6家，传媒3家，通信3家），略减3家（其中：计算机1家，传媒2家，通信0家），预减9家（其中：计算机4家，传媒3家，通信2家）。

投资建议：9月23日，国家发改委等四部门联合出台《关于扩聚焦新一代信息技术产业提质增效大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》，新一代信息技术产业作为重点聚焦的产业投资领域之一。

指导意见明确提出，加大5G长城国瑞证券建设投资，加快5G商用发展步伐，加快基础材料、关键芯片、高端元器件、新型显示器件、关键软件等核心技术攻关。

稳步推进工业互联网+、人工智能、物联网、车联网、TMT行业周报2020年第31期（总第115期）大数据、云计算、区块链等技术集成创新和融合应用。

加快推进基于信息化、数字化、聚焦新一代信息技术产业提质增效智能化的新型城市基础设施建设。

围绕智慧广电、媒体融合、5G广播、智慧水利、智长城国瑞证券慧港口、智慧物流、智慧市政、智慧社区、智慧家政、智慧旅游、在线消费、在线教育、医疗健康等成长潜力大的新兴方向，实施中小企业数字化赋能专项行动。

实施数字乡村发展战略，实施“互联网+”农产品出村进城工程，加快农业全产业链的TMT行业周报2020年第31期（总第115期）数字化转型。

加快新一代信息技术产业提质增效，将为通讯、计算机和电子聚焦新一代信息技术产业提质增效行业带来增量市场需求，推动行业健康快速发展。

目前，除了传媒行业处于估值低位区，TMT行业整体估值处于高位长城国瑞证券，建议投资者关注风险。

建议持续关注2020年半年报业绩超TMT行业周报2020年第31期（总第115期）预期的成长型公司以及新一代信息技术产业相关细分龙头。

风险提示：市场波动风聚焦新一代信息技术产业提质增效险；人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等发展速度低于预期风险。