海证期货-策略月刊：十月份黑色系原料商品行情展望-200929

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展望10月，在目前利润较高的情况下，无论新增及去产能进展如何，焦炭供给应海证期货当稳中有升，供给偏紧格局将进一步缓解。

对于焦煤而言，目前供给端呈利多局面且需求有一定支撑，后续需关注蒙煤通策略月刊关量及河北进口煤能否放通关。

从需求端来看，十月份黑色系原料商品行情展望金九预期破灭，钢价大幅下跌。

尽管基建投资低于预期，但绝对值仍然较高，从二三季度开始，铁水产量整体高于去年同期1海证期货0%左右。

策略月刊总体来看，短期内焦炭将维持高位震荡格局，中长期焦价上行乏力，铁水一旦减产焦价将缺乏支撑，所以应当逢高做空焦炭利润。

从操作来看,目前焦炭维持1850-2050宽幅区间操作为主,近期由于黑色盘面情绪转换过快,预期明年上半年产能释放,可考虑逢十月份黑色系原料商品行情展望低参与01-05的正向套利策略.单边则关注焦炭05的做空的机会,主要逻辑为环保压力的季节性变化。