海证期货-策略月刊：十月份动力煤期货行情展望-200929

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展望10月份，动力煤2海证期货011合约期货高位对于政策的敏感性明显提升,临近月底盘面价格一度逼近630的高位,从现货价格再度趋强且高卡低硫货依旧较为紧张，在控价政策执行之前,价格难以出现转弱趋势,或将维持600以上强势运行。

目前，淡季效应持续发酵，但产地产量下行市场对于策略月刊未来预期依旧较强，终端库存虽然有所消化,但力度依旧偏小。

能否出现淡季预期性趋势性下跌依十月份动力煤期货行情展望旧有待上游供给效率所决定,2011合约短期维持谨慎看多为主。

从供需结构数据来看,若国内产量海证期货无法释放,中远期将延续强势，而若政策并无放松,远月低价估值有望迎来小幅修复。

操作上，单边操作维持观望为主,由于临近月底11月合策略月刊约与1月和3月价差有所扩大,可逢高持有反套。