华金证券-维尔利-300190-与国投签署战略协议，绘就美好合作蓝图-200929

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◆签约迈出第一步，绘就美好合作蓝图近日，公司与国投生态环境签订了《战略合作框架协议》：1）此举为双方在大固废领域合华金证券作奠基，目前以有机废弃物、建筑垃圾资源化为重点主攻方向。

2）双方今后的合作将建立在信息通报、合作小组协调制度维尔利之上，并拟成立合资公司。

3）向前看，双方还将探索国投参股维尔利、或共同打造一300190家固废上市公司等深度资本合作方式。

◆双方互补性强，加快项目获取落地国投生态环境投资发展有限公司成立于2019年，是国投集团旗下专业环保平台，其重点投资领域为固体废弃物处理、高品质下沉式水与国投签署战略协议厂、流域综合治理。

今年上绘就美好合作蓝图半年，双方已成立国投维尔利马桥（上海）再生资源有限公司，国投控股51%。

我们认为，与国投的合作，一方面可以借助其资源渠道优势，加速项目获取落地；另一方面其资本实力也能够为公司现阶段华金证券投资能力提供重要补充。

◆受益湿垃圾处理蓝海，三年再造维尔维尔利利垃圾分类将带来新增湿垃圾处理需求15.2万吨/日，是现有餐厨市场的2.7倍，合计处理设施建设需求达700-800亿元，行业迎来蓝海机遇。

公司在餐厨垃圾处理领域享有较高市场份额，且获得3个300190上海湿垃圾处置项目，行业经验和优势地位突出。

我们预测到2023年，公司湿垃圾净利润或将达3.25亿元，相当于三年再造一个维与国投签署战略协议尔利。

◆投资建议：我们预测2020年至2022年每股收绘就美好合作蓝图益分别为0.49、0.65和0.75元。

净资产收益率分别为9华金证券.2%、11.1%和11.4%，给予买入-B建议。

◆风险提示：全国垃圾分类推进略有滞后，各地湿垃圾处理项目慢维尔利于预期。