兴证期货-油脂周度报告：农产品偏强，油脂高位震荡-211101

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行情回顾上周油脂价格维持高位震荡行情。

目前，期现价格处于历史高位区间，制约消费，上涨难度继续加大。

马来西亚疫情导致劳工短缺，棕榈油产量增幅低于预期，期末库存下滑；美国大豆面积为8720万英亩，单产和产量出现提高，对价格利空。

美豆需求转弱影响，期末库存增加。

国内方面，油脂库存维持小幅增加，需求维持正常。

中国进口大豆数量开始放缓，库存出现走低；油厂大豆供应充足，油厂开工率有所恢复。

目前国内豆油库存82.53万吨。

综合来看，全球油脂价格处于历史高位，制约消费，油脂供应逐步改善对价格利空，油脂短期可能维持高位震荡。

后市展望及策略建议美国农业部10月报告上调美豆上调单产、期末库存大幅增加，利空大豆价格。

马来西亚劳动力短缺持续影响产量，目前价格已经抑制消费，但供求偏紧依然对价格形成支撑。

国内油脂价格偏高抑制消费，且油脂库存增加，未来供求改善对油脂价格利空，短期油脂将高位偏强震荡。