中信期货-9月PMI点评：供需两旺，外需向好-200930

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事件：9月份，中国制造业PMI为51.5，前值5中信期货1.0；非制造业商务活动指数为55.9，前值55.2。

点评：1）制造业供需两旺，外需改9月PMI点评善显著。

9月份制造业P供需两旺MI为51.5，好于前值51.0。

各分项指标中，新订单和生产指数分别回升0.8、0.5个百分点至52.8、54.0，供需外需向好均较好。

新出口订单指数回升1.7个百分中信期货点至50.8，今年以来首次超过50，外需改善显著。

采购量指9月PMI点评数提高1.7个百分点至53.6，印证生产向好；进口指数提高1.4个百分点至50.4，印证需求改善。

分企业规模看供需两旺，大型、中型、小型企业PMI分别为52.5、50.7、50.1，分别环比变化0.5、-0.9、2.4。

外需向好小型企业PMI改善最为显著。

2）非制造业继续修复，建筑业与服务业需求中信期货均向好。

9月份，非9月PMI点评制造业PMI商务活动指数为55.9，较前值提高0.7个百分点。

新订单和新出口订单分别较前值提高1.7、4.0个百分供需两旺点至54.0、49.1，反映非制造业需求继续改善，外需改善尤其显著。

9月份，建筑外需向好业商务活动指数为60.2，与前值持平。

新订单指数回升0.5个百分点至56.9，反中信期货映建筑业需求向好。

不过，投入品价格和销售价格指数分别回落9月PMI点评1.3、1.2个百分点至51.3、51.0。

这主要是因为前期市场对9月旺季需求供需两旺预期过高，价格已经提前过度反应9月份需求改善的预期。

9月份，服务业商务活动指数为55.外需向好2，回升0.9个百分点，新订单指数大幅回升2.0个百分点至53.5。

由于我国疫情得到持续的控制，对餐饮、电影院等中信期货服务场所的限制也逐步放开，这推动服务业继续修复。

风险提示：9月PMI点评国内政策收紧、中美关系恶化。