财信证券-FOF行业点评（二）：目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪-200929

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FOF点评（二）：基于《FOF行业点评（一）：F财信证券OF基本梳理及重点标的池构建》的重点FOF标的池，本篇报告将从规模及持有人结构、重仓基金变动等方面着重分析目标日期养老FOF的重点标的。

目标日期2035年养老FOF：1）南方养老2035三年A：总费率1.35-3FOF行业点评（二）.75%。

2020H1基金投资收益/收入为18.7目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪3%，基金净值增长率8.02%，机构持有人占比24%。

单季度净申购赎回率财信证券表现亮眼。

基金资产/总资产80%左右，topFOF行业点评（二）10基金合计占比约50%。

TOP10基金里，债券目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪类基金配比4成、中长期纯债型为主；主动权益类基金配比3成左右、持仓稳定度高。

2）华财信证券夏养老2035三年A：总费率1.6-3.8%。

2020H1基金FOF行业点评（二）投资收益/收入为-3.1%，净值增长率11.04%，机构持有人占比4%。

基金资产/总资产90%左右，TOP10基金合计占比约60%目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪，基金调仓频率较高。

TOP10基金里，债券类基金配比逐渐降低，2020年起以中长纯债型为主，权益类基金占比提升至目前的6成左右，类型有指数+对冲+股票财信证券+偏股+灵活+平衡。

目标日期2040年养老FOF：1）国泰民安养老2040三年：总费FOF行业点评（二）率1.65-3.75%。

20目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪20H1基金投资收益/收入为10.85%，净值增长率8.05%，机构持有人占比70%。

基金资产/总资产90%，财信证券TOP10基金合计占比约60%，持仓稳定度较高。

TOP10基金里，债券类基金配比3成左右，中长期纯债型为主，持有时间长、品种变动FOF行业点评（二）小；权益类基金配比3成左右，持仓相对稳定且主动品种占比有提升趋势。

2）华夏养老2040三年：总费率1.9-4.目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪1%。

2020H1基金投资收益/收入为39.5%，净值增长率14.96%，机财信证券构持有人占比14.97%，管理人员工占比6.88%。

基金资产/总资产91%FOF行业点评（二），TOP10基金合计占比50%以上。

TOP10基金里，债券类基金配比灵活，中长期纯目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪债型为主，基金调整频率低；权益类基金配比3-4成，部分权益品种持有时间长。

目标日期2045/2财信证券050年养老FOF：1）鹏华养老2045三年：总费率0.87-3.45%。

2020H1基金投资收益/收入为-2.07%FOF行业点评（二），净值增长率23.34%，机构持有人占比19.98%。

基金资产/总资产80%左右，有一定配比的QDII基金，鹏目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪华本公司产品占比较高，整体调仓频率低。

TOP10基金里，权益类品种配比4成左右，Q财信证券DII基金配比2成，债券类基金配比2成。

2）嘉实养老2050五年：总费率1.25-3.FOF行业点评（二）25%。

2020H1基金投资收益/收入为24.14%，净值增长率16.0目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪8%，机构持有人占比约50%。

基金资产/总资产80%左右，TOP10基金合计占比财信证券67%左右。

TOP10基金结构稳定FOF行业点评（二），主要是指数+主动+债券类基金，权益类合计配比6成，指数品种偏好军工，债券类基金配比1成左右。

风险提目标日期策略重点养老FOF品种中报跟踪示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或有无法完全回收本金情形；经济政策等内外因素或会造成基金的市场风险，影响基金收益水平；一定情形或触发基金运作方式转换、合并等情形。