中原期货-尿素日报：下游淡稳观望，等待需求释放利好，期价继续区间震荡-200929

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宏观要闻中共中央政治局召开会议中原期货，研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标重大问题。

会议指出，必须坚持深化改革开放，强化有利于提高资源配置效尿素日报率、有利于调动全社会积极性的改革开放重大举措。

供需现状供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率77.61%，环比上涨0.33下游淡稳观望%，同比上涨8.92%。

周产量为113.80万吨，平均日产量为1等待需求释放利好6.26万吨，环比上涨0.42%，同比上涨5.68%。

气头装置开工率75.30%，环比下降6.期价继续区间震荡。33%，同比上涨4.11%。

库存方面，上周企业库存总量38万吨，环比减少14.99%，同比减少23.中原期货54%。

华北地区库存下降尿素日报较为明显，华东及华中地区库存微增。

预计在前期装置检修下游淡稳观望及短停恢复后，库存有微增压力。

价格方面，下游需求弱稳，部等待需求释放利好分厂家报价下调吸单。

需求方面，上周复合肥期价继续区间震荡。企业开工率为46.95%，环比下降0.66%，同比增加10.96%。

苏皖地区下游铺货为主，北方地区秋季肥尾单需求有中原期货限，肥企冬储订单启动，新单成交一般，清理秋季肥库存，生产较为灵活，以销定产。

本周国内三聚氰胺企尿素日报业开工率53.22%，环比下降，目前企业开工率与去年同期开工基本持平。

预计下周个别装置下游淡稳观望检修后复产或将三聚氰胺整体开工或维持在6成左右，近期需求或延续稳定。

华北地区板厂走货量好等待需求释放利好于前期，在“金九银十”的传统旺季依托下，家具行业需求有增加。

但房地产偏于清淡，对上游期价继续区间震荡。利好支撑力度存疑，按需采购为主。

逻辑分析今日尿素01合约收中原期货盘价1601元/吨，-5;持仓量42050，-2856；尿素05合约收盘价1653元/吨；-8；持仓量3162；-466。

山东地区01合约主流现货尿素日报基差为69元/吨，+5。

节前下游淡稳观望仅剩一天，新一轮印标的延迟使得出口需求的支撑之后，目前全国秋收接近两成，北方基层在节前拿货进度或持稳，剩余需求预计在节后出现，经销商走货顺畅。

复合肥基层货等待需求释放利好源充足，但尾单需求对尿素影响走弱。

冬季肥新单成交一般，以销定产，生产灵活，部分产线在秋季肥后计划短停期价继续区间震荡。检修。

节前尿素企业预收略减，仍以前期订单为主，下游中原期货采购偏于谨慎。

前期检修装置恢复后产量有增加，当下仅内需不足以支撑现货价格，部分企业窄幅下调价格保证国庆节期间预尿素日报收订单。

下游整体淡稳观望，短期或延下游淡稳观望续窄幅偏弱震荡。

国际等待需求释放利好价格较此前转弱，这也使得出口价格对国内价格利好趋弱。

同时也要警惕港口货源集期价继续区间震荡。港不畅导致货源向内需市场倒流。

关注上游开工、下中原期货游复合肥走货等情况。

策略建议：短期维持偏弱区间震荡，建议仍以日内区间操作为主，提前调整仓位，轻仓尿素日报过节。

中长下游淡稳观望期可逢高试空，1-5价差回调后可择机布局反套。