粤开证券-宏观研究：继续复苏-200930

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继续复苏9月官方PMI数据很好，无论是仍制造粤开证券业PMI、非制造业PMI和综合PMI这三个总指数，还是各个分项指数来看，都是这样。

拖累8月制造业P宏观研究MI的生产指数，9月也再次回升到今年以来的次高点，供需两端都显示经济复苏的趋势延续。

往后看，至少在今年年内，终端继续复苏需求都丌会太差。

有了需求，生产自然也会粤开证券跟上，复苏的趋势还会延续。

但现在仍业人员指数仍持续低二荣枯线，小型企业PMI能否持续高二荣枯线也还需要观察，各类保市场主体、稳就业的政宏观研究策，短期都丌宜过快退出。

风险提继续复苏示疫情海外持续失控。