西南证券-数据点评：经济稳复苏，小企业扬眉吐气-200930

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制造业西南证券PMI：稳中有升，小型企业重返荣枯线以上。

9月份，制造业PMI为51.5%，连续七个月处于景气区间，随着国内数据点评经济社会发展工作持续推进，预计年内将维持稳定复苏态势，经济持续向好。

政策效果显现，小型企业PMI经济稳复苏重返荣枯线以上。

9月大型企业PMI为52.5%；中型企业PMI为50.7%；小型企业P小企业扬眉吐气MI为50.1%，比上月上升2.4个百分点。

受益于制造业传统生产旺季的到来，极端天气影响逐渐减弱，也得益于一系列针对小微企业的纾困帮扶政策，小型企业PMI自6月以来首次升至西南证券荣枯线以上。

预计四季度货币政策将将一步强化精准投放，制造业、数据点评中小微企业信贷将明显提速。

制造业进出口进一步改善，指数升经济稳复苏至临界点以上。

随着一系列稳外贸小企业扬眉吐气政策不断落地生效，加之国际市场需求局部回暖，制造业进出口进一步改善，本月新出口订单指数和进口指数为50.8%和50.4%。

原材料购进价格上行平稳，出西南证券厂价格回落。

非制造业商务活动指数数据点评超预期上升。

9月，非制造业商务活动指数为55.9%经济稳复苏，自3月份以来持续位于临界点以上。

各地促消费政策效果显现，居民消费意愿不断增小企业扬眉吐气强，市场需求有效释放。

此外，受国庆、中秋双节提振，服务业企业西南证券预期向好。

就业边际持续改善数据点评，灵活就业稳增长。

9月，制造业从业人员指数为49.6%，制造业企业用工景经济稳复苏气度保持稳中有升态势。

非制造业从业小企业扬眉吐气人员指数为49.1%，用工景气度明显改善。

随着经济的恢复，稳就业力度加大，四季度就业环境有望进西南证券一步改善。

风险提示：海外疫情二次爆发，外需恢复不及数据点评预期。