东方财富证券-电子设备行业专题研究：第三代半导体大有可为-201009

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【投资要点】◆第三东方财富证券代半导体走向舞台中央。

半导体材料作为产业电子设备行业专题研究发展的基础，经历了数代的更迭，以碳化硅及氮化镓为代表的第三代半导体，由于其优异的性能表现，逐步受到市场的关注，成为未来超越摩尔定律的倚赖。

我国为了把握住第三代半导体发展的战略机遇，持续推出产业支持政策，在国家层面加大了产业的战略指第三代半导体大有可为导，在财税政策方面提供各种优惠扶持政策。

国内针对第三代半导体产业的投东方财富证券资金额也日益增长，已经初步形成了第三代半导体完善的产业链布局。

◆电子设备行业专题研究全球第三代半导体市场正蓬勃发展。

SiC及Ga第三代半导体大有可为N在材料性能上各有优劣，因此在应用领域上各有侧重及互补。

GaN由于其优异的高频性能，未来在射频领域具备良好的发展空间，预计到2024年，全球GaN市场规模将达东方财富证券到20亿美元，复合增长率为21%；SiC在高功率领域具备较好的表现，因此在电动汽车将是主要发展领域，整体市场规模在2025年将达到32亿美元左右，复合增长率将保持在30%以上。

◆我国第三代半电子设备行业专题研究导体有望在技术发展上实现追赶。

在第一代及第二代半导体材料的第三代半导体大有可为发展上，我国起步时间远远慢于其他国家，导致在材料上处处受制于人，但是在第三代半导体材料领域国内厂商起步与国外厂商相差不多，有希望实现技术上的追赶，完成国产替代。

从国内应用领域来看，消费电子依旧是主要应用市场，占据了28%的份额，其次是工业及新能源汽车领域，市场份额分别为26%和11%，在电力电子及微波通讯领域市场东方财富证券规模均保持稳步的增长。

【配置建议】◆建议关注华润微（688396），公司是国内领先的功率半电子设备行业专题研究导体制造商，公司瞄准第三代半导体发展机遇，建立了国内首条6英寸SiC产线，规划产能可以达到1000片/月。

公司还积极拓展碳化硅第三代半导体大有可为产业链，入股国内排名第一的硅外延片供应商瀚天天成，完善产业链布局。

◆建议关注三安光电（600703），公司设立子公司三安集成，定位于化合物半导体研发制造公司，先后推出了GaN及SiC的晶圆代工服务，主要代工产品包括碳化硅肖特基二极管，氮化镓场效应东方财富证券晶体管等，未来随着技术的研发，还将拓展更多的产品种类。

【风险提示】◆国内厂商技术研发不及预电子设备行业专题研究期；◆国家支持政策力度不及预期；◆国外领先厂商市场竞争加剧。