南华期货-聚烯烃2020商品三季度报告：供应压力加大，关注进口扰动-200930

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短期来看，四季南华期货度初期新增装置效应还未完全显现，外盘货源在10月大部分时间内到港量有限，供应端压力不大，配合下游需求仍处旺季，以及丙烯等原料成本支撑显著，价格下方空间受限，仍有上冲动能。

但在进入10月下旬尤其11月后，新增装置大概率开始发挥效应，进口恢复，需求端也存在季节性聚烯烃2020商品三季度报告走弱预期，价格可能再度承压，不过承压力度取决于后续进口利润情况带来的进口货源到港情况，承压空间取决于丙烯端的边际成本支撑情况。

从长周期角度看，除非全球疫情二次爆发，否则在宏观影响下的需求端相对平稳供应压力加大的背景下，未来也难以出现大的趋势性下跌行情。

风险点：新装关注进口扰动置投产延后；全球疫情二次爆发。