美尔雅期货-PTA、MEG月报-200930

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1、成本端PX：国际油价盘整，美尔雅期货PX成本端支撑有限。

供应端威廉化学以及海南炼化二期产量稳步增加，PX产量提升，需求端PTA新凤鸣二期投产下需求有所增加，PTA装置检修增加，PX供应压力PTA、MEG月报依然较大。

石脑油供应紧张，价格偏高，PX-石脑油低位，企业压力美尔雅期货较大的情况下，PX-石脑油有窄幅整理预期。

2、供应端：PTA：江阴汉邦220万吨、新疆中PTA、MEG月报泰120万吨、仪征化纤65万吨万吨、四川能投100万吨装置10月均有检修计划；BP珠海110万吨、宁波利万70万吨、三房120万吨装置重启，叠加新凤鸣计划投产。

预计10月国内PTA整体月均负荷86.美尔雅期货64%，月度供应量或小幅提升。

MEG：国内供应方面10月份新增释放集中，预计新增释放150万吨附近，零星检PTA、MEG月报修涉及产能82万吨，国产量提升明显。

10月份受国外装置检修及船期影响，预计整体到货稳中缩量的预期为主，但国庆假期期间发货受限，预计库存总量先累后降3、需求端：10月初有瓶片工厂有减产计划，部分长丝工厂10月底有减产计划，预期整个10月份聚酯负荷提美尔雅期货升压力较大，受库存及现金流拖累需求或有小幅降低预期，预期聚酯月度供应量或小幅提升。

4、PTA、MEG月报关注点：原油消息面以及库存，产业链装置检修及投产，纺织企业开工，订单情况10月核心观点PTA：10月PTA装置检修略有增加、但终端拖累聚酯需求有降低预期，叠加旧货冲击，现货压力难以有效缓解。

基于产业链长期积累的供需矛盾，叠加目前PTA加工费表现良好，0美尔雅期货1合约套保压力依然较大，建议维持逢高空的思路。

MEG：10月份乙二醇主要矛盾集中在供应增加PTA、MEG月报、需求减少。

中美尔雅期货科、中化、天业、沃能四套装置投产或量产；进口方面预计整体进口稳中收缩。

需求端，聚酯高开工受到现金流亏损，后期订单收缩的影响PTA、MEG月报，预计聚酯整体的开工负荷有小幅回落的概率。

10月份乙二醇供需平衡微量累美尔雅期货库，偏弱运行的概率较大。