华西证券-九月“陆股通”持股市值及结构剖析：逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等-201003

《华西证券-九月“陆股通”持股市值及结构剖析：逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等-201003（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-九月“陆股通”持股市值及结构剖析：逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等-201003（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点:一、截至9月30日，陆股通资金持有A股市值为18873.37亿元，占A股流通市值华西证券的比例为3.20%，较8月末下降0.04个百分点。

九月“陆股通”持股市值及结构剖析从资金流向来看，陆股通9月净流出327.73亿元，环比8月净流出增加307.45亿元，为“北上资金”史上第3次连续两个月净流出情形。

值得关注的是，自7月14日至逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等9月30日，陆股通区间累计净流出约900亿元，为年内第二次大幅撤离。

不同于今年3月，本次外资回撤期间，海外权益市场总体表现稳健，人民币汇率持续升值，且中美利差升破华西证券近10年以来的高点。

我九月“陆股通”持股市值及结构剖析们认为，在7月A股市场表现快速上行背景下，整体估值已抬升，叠加中美关系恶化、全球二次疫情爆发等影响，陆股通部分交易型资金的风险偏好有所下降。

二、陆股通资金9月加仓中小板（+0.25%）和创业板（+0逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等.23%），减仓主板（-0.48%）。

华西证券截至9月30日，陆股通在主板、中小板和创业板的配置比例分别为72.84%、16.11%和11.06%。

不过，伴随互联互通机制的完善，以及可九月“陆股通”持股市值及结构剖析投资标的范围的拓宽，北上资金有望延续增配中小创板块的总体趋势。

三、从陆股通净流向来看，净流入“电气逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等设备、化工、汽车”等行业，净流出“食品饮料、非银、电子”等行业。

从行业超低配华西证券来看，9月陆股通资金超配“食饮（+8.84%）、家电（+6.25%）、医药（+3.57%）”等，低配“银行（-4.30%）、非银（-2.43%）、采掘（-2.18%）”等。

九月“陆股通”持股市值及结构剖析从持仓占比变动来看，9月陆股通主要加仓“电气设备（+0.56%）、汽车（+0.40%）、家电（0.31%）”，主要减仓“食品饮料（-1.12%）、农林牧渔（-0.28%）、医药生物（-0.23%）”。

四、从存量持仓市值来看，截至9月30逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等日，陆股通资金重仓持有“贵州茅台、美的集团、中国平安、恒瑞医药、格力电器”等个股，持股市值分别为1679.10亿元、813.85亿元、579.06亿元、551.78亿元和540.32亿元。

动态来看，9月陆股通资金持股市值上升较多的分别为“比亚迪、宁德时代、中国中免、隆基股份、三一重工”等，持股市值下降华西证券较多的分别为“贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份、海螺水泥”等。

从资金净流向来看，主要净流入“宁德时代、比亚迪、万科A、恒瑞医药、顺丰控股九月“陆股通”持股市值及结构剖析”等；主要净流出“贵州茅台、美的集团、五粮液、中国平安、药明康德”等。

风险提示流动性风险、资本市场监管、黑天逆势加仓“电气设备、化工、汽车”等鹅事件等。