东吴证券（国际）-港股策略：10月十大金股组合；私有化方案利好海尔电器-201005

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特朗普东吴证券（国际）确诊对港股影响或有限。

由7月至今港股反复下跌，一是由于科港股策略技股调整拖累大市，二是中美关系紧张增加市场不确定性，而且临近美国大选部分投资者或选择降低持仓。

虽然不少个股表现仍远胜大市，但市场深度10月十大金股组合；私有化方案利好海尔电器不足导致股价大幅波动，影响投资气氛。

值得关注的是，日前美国总统特朗普确诊新冠肺炎的消息触发东吴证券（国际）美欧日等股市振荡，但相信对港股的影响有限。

原因是特朗普确诊后，未来数周他将会港股策略集中精力于治疗康复，而且假如病情好转，他将投入总统选举工程，因此估计于大选前白宫不会有重大对华政策出台，降低港股受外围冲击的机会，短期股市或稍为回稳。

年初至今组10月十大金股组合；私有化方案利好海尔电器合总回报净额为32.3%。

今年首9个月，恒指及东吴证券（国际）国指的总回报净额为-14.4%及-12.8%，因此组合暂时领先47及45个百分点。

单计9月组合总回报净额减少5.3百分点，同期恒港股策略指下跌5.9百分点。

上月组合内表现最佳的股份为海尔电器(1169)及东方航空(670)，分别上升5%及3%；表现最差的为小米(1810)、康师傅(322)及恒安(1044)，分别下跌13%10月十大金股组合；私有化方案利好海尔电器、6%及5.4%(不计除净影响)。

东吴证券（国际）私有化方案利好海尔电器。

组合内海尔电器的母公司海尔智家计划于港股整港股策略体上市，计划将前者私有化然后发行H股。

此举有望降低现时复杂的内部交易、管理等成本，从而提升效率及股10月十大金股组合；私有化方案利好海尔电器东回报。

海尔电器私有化的代价为1.6股新海尔智家H股东吴证券（国际）及1.95港元现金。

按其财务顾问于7月底时估计，海尔智家H股的估值介乎18.23-18.72港元，按此推算其总市值为1,720-1,766亿港元；而海尔电器的私有港股策略化价格将介乎31.11-31.90港元。

这意味着两点：1)私有化价格仍较海尔电器现价高11-14%，相信其股价仍有一些上升空间；2)新海10月十大金股组合；私有化方案利好海尔电器尔智家H股市值，较海尔智家A股(600690)和海尔电器的市值总和折让25-27%，估计新海尔智家H股上市后股价会有支持。

新海尔智家已于9月10日向联交所申请发行H股上市，短期东吴证券（国际）有望表决海尔电器的私有化方案，有利其股价表现。

港股策略换入农夫山泉(9633)，换出创梦天地(1119)。

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