美尔雅期货-原油月报：原油需求预期走弱，油价弱势回调为主-200930

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美尔雅期货宏观：宏观环境利空油价。

疫情二次反弹，欧美国家采取限制措施，叠加美国初请失业金人数增加，经济复苏动力减弱，高盛、摩根下调未来几个月美国经济增长原油月报的预期，美股依然处于回调走势当中，宏观氛围利空油价。

供给端：OPEC+减产原油需求预期走弱托底油价，美国原油后期增产。

OPEC+方面，沙特等产油大国依然在努力减产以托底油油价弱势回调为主价，但利比亚原油复产、伊朗原油出口量增加，从供给端施压油价。

美国原油钻机数回升，后期美国页岩美尔雅期货油产量将增加。

库存与月差：美国原油库存季节性下降原油月报，月差整体较为疲软。

美国原油库存小幅下降，但整体库存水平依然处于5年原油需求预期走弱区间之外，美国炼厂进入9月到10月中旬的秋季检修季，增加后期原油库存压力，原油月差略微向上收缩，但对预期的影响有限。

潜油价弱势回调为主在驱动：需求预期拖累原油，油价以弱势回调为主。

需求方面，欧美国家疫情二次反弹特征明显，影响经济恢复动能，拖累原油需求增速，叠加美国炼厂进入秋季检修季，需求低迷是限制油美尔雅期货价涨幅最主要因素。

供给方面，利比亚复产、伊朗出口增加，正在蚕食原油月报OPEC+减产对油价的支撑作用。

在原油月差小原油需求预期走弱幅收缩的情况下，基金多头增仓，国际油价短期以弱势调整为主，短期难有起色。