招商期货-2020年国庆假期事件数据点评：成材需求不算差，原料供需格局依旧向好-201008

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假期事件数据招商期货点评：1）专项债：预计10月发行量不足两千万，基建料先增后减，但难创新高。

2）地产：旺季预期仍存，新开工有望环比改善，但难创新高3）成2020年国庆假期事件数据点评材：五大材全体减产，但螺纹表需不错4）双焦：焦炭库存结构依旧向好，焦炉高利润下焦煤需求仍不错投资建议：目前黑色的主要核心点依旧在于终端需求的方向。

与节前周报一致，在地产与基建并没有更进一步利多或利空的消息出现之前，我们保持着区间震荡成材需求不算差的观点，既不过分悲观，也不过分乐观。

节奏上，在10月内，我们更倾向于终端需求处于原料供需格局依旧向好环比改善阶段。

对于焦炭，由于高炉招商期货开工依旧不低，因此整体确定性强于成材。

我们依旧维持节前“长期来看，对于01合约来说，虽然四季度面临较大投产压力，但是产能的变动核心依旧在于10月的山西4.3米焦炉淘汰与否，就目前来看，这一预期难被证伪，因此在9-10月需求环比改善，测2020年国庆假期事件数据点评试终端需求增速高点，且9月底可能有一波终端节前补库的背景下，建议逢低多配01焦炭合约，入场参考点位为盘面100-200左右利润，或者3轮及以上跌幅定价。

”成材需求不算差的观点不变。

对于焦煤，就短期来看，焦炉高原料供需格局依旧向好利润使得高需求有保障，同时坑口仍在去库，即焦煤涨价基础仍存；同时在长期内，随着时间推移至四季度，不排除后续各地煤矿安全减产影响增强的可能，进一步叠加进口平控以及四季度焦炉投产的影响，我们依旧维持节前“焦煤或为后续最强黑色品种”的观点不变，建议关注四季度01合约身上低硫主焦短缺的可能交易机会，适宜入场参考价格为1220以下。