民生证券-2020年10月配置策略精选-201009

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大势及配置策略：市场波动率放大，结构性行情延续，关注盈利修复三主线9月全球主要民生证券股指收跌，中美成长皆跑输价值，流动性驱动走弱是主因。

9月全球主要股指出现继3月以来首次月线下跌，道琼斯指数、标普500、纳斯达克指2020年10月配置策略精选数月涨跌幅分别为-2.3%、-3.9%、-5.2%，纳指跌幅高于道指和标普500，标普500成分中通讯设备、信息技术跌幅居前，月涨跌幅为-6.5%和-5.4%。

A股也显示出类似成民生证券长跑输价值的特征，上证50指数单月跌3.3%，调整幅度低于创业板指。

流动性驱动走弱是海内外市场同步回调的主因，9月美联储扩表速率放缓，Libor2020年10月配置策略精选-OIS、美国投资级债券利差边际抬升，上半年受流动性驱动拔估值的成长股承压更重。

1民生证券0月风险事件聚集，市场波动率预计放大。

10月风险事件聚集，影响市场风险偏好的潜在事件有美国总统2020年10月配置策略精选选举二轮辩论、暂被搁置的财政刺激计划能否重启、十九届四中全会关于十四五的规划建议。

近半月来标普500VIX10月期权合约震荡走高，显示市场预期股指民生证券波动率将有所放大。

经济持续修复提供基本面支撑，市场下行空间有限，消费回暖是结构2020年10月配置策略精选性亮点。

9民生证券月份PMI数据显示出口延续边际改善，需求端加速回暖，新出口订单、企业采购均显著环比提升，小型企业PMI延续高速扩张。

下游消费活动恢复驱动下服务业2020年10月配置策略精选PMI改善成核心亮点。

10月前七日，全国共民生证券接待国内游客6.18亿人次，同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4543.3亿元，同比恢复69.9%。

经济持续修复提供基本面2020年10月配置策略精选支撑，市场下行空间有限。

结构性行情延续，配置层面关注盈民生证券利修复三主线。

流动性驱动2020年10月配置策略精选走弱，经济修复提供基本面支撑，市场下行空间有限。

1民生证券0月风险事件聚集，股指波动率预计放大，结构性行情延续。

配置层面建议关注三条主线：1.三季报业绩有望环比显著改善行业，如汽车、轻工、风电；2.线下消费复苏，如院线、酒店、旅游；3.兼具长期国产替代和中期产业2020年10月配置策略精选景气回升逻辑的科技板块，包括光伏、新能源车，关注半导体板块超跌反弹。

配置策略精选本文按照自上而下的逻辑，结合估值及企业增速的匹配，梳理出以下10只个股供民生证券投资者参考。