华安证券-家电轻工行业周报：国庆假期家电销售如火如荼，关注MDI等原材料涨价-201008

《华安证券-家电轻工行业周报：国庆假期家电销售如火如荼，关注MDI等原材料涨价-201008（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-家电轻工行业周报：国庆假期家电销售如火如荼，关注MDI等原材料涨价-201008（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点：十一长假期华安证券间，家电市场如期非常火爆，热度不减。

国庆期间，海尔、美的、博世、西门子等家电轻工行业周报多个品牌在苏宁易购展开品牌日活动。

国美等线下平台积国庆假期家电销售如火如荼极推动线上线下联动，销售势头同样强劲。

关注MDI等原材料涨价国美于9月30日正式启动为期9天的“万人直播”活动，小家电表现突出，其中厨卫小家电热度高涨，海尔吸尘器、东郎真不锈精铁老铁锅、爱仕达电压力锅占据了国美十一大促小家电排行榜TOP3。

10华安证券月三季报即将披露，值得期待。

小家电板块在新消费时代家电轻工行业周报充满活力，618大促后迎来小家电Q3销售淡季，增长虽有些放缓，但横向比较依然是行业增长较好的板块。

其中扫地机器人品类表现较为亮眼，以科沃斯为国庆假期家电销售如火如荼例，根据奥维云网20Q3累计数据（截至W38），扫地机器人线上销额同增30%，环比Q2提升15pct。

看好后续双十一、双关注MDI等原材料涨价十二旺季销售增长。

厨电板华安证券块在Q3延续Q2显著恢复态势，在竣工正增长、地产回暖背景下，增长态势良好。

根据产业在线，8月油烟机和燃气灶销售回温明显，销量分别同比家电轻工行业周报提升4.7%、25.3%。

白电板块随着疫情影响渐消、价格战结束，预计三季度环比有所国庆假期家电销售如火如荼改善。

根据产业在线，空冰洗2020年7-8月内外销累计销量分别同比+9.61%、+21.15%、-5.1关注MDI等原材料涨价9%，奥维均价较上半年也明显提升。

把握家居产业链配置机会，同时需关注MDI等原材料涨价本周家居板块估值继续下杀，市场担忧情绪释放到位，伴随地产事件的解决以及10月三季报陆续披露，建议把握板块华安证券配置机会。

当前家居板块大部分上市公司仍然以零售市场为主，坚持C端定位为主，工程业务占比超过30%的企业数量不多，且大部分企业对单一家电轻工行业周报地产客户的依赖程度不高，单一地产客户占工程业务的比重一般不超过30%。

在选择项目的过程中，家居公司也会对项目的账期、回款方式进行评估，舍弃部分风险过大的订单国庆假期家电销售如火如荼，例如志邦家居就在2018年对工程业务的客户结构进行了调整。

同时，家居公司在具体经营工程业务的过程中大多关注MDI等原材料涨价采用了直营、工程代理商或三方合作的模式，例如金牌厨柜就几乎100%采用工程代理商的模式。

此外，近期MDI等原材料价格上涨，MDI是生产海绵、记忆棉、华安证券胶粘剂等材料的主要原料，提示关注原材料价格变化对软体家居企业盈利可能出现的影响。

投资建议持续建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶细分领域龙头浙江美大、家电轻工行业周报持续建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份、建议关注具备较强爆款复制能力的新宝股份、建议关注小家电稳定龙头苏泊尔、销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器、专注打磨高端小家电品质和钻研用户需求的北鼎股份、持续推荐索菲亚、金牌厨柜、志邦家居，建议关注欧派家居、建议关注全品类造纸龙头太阳纸业、白卡纸行业龙头博汇纸业、持续推荐晨光文具，建议关注豪悦护理。

风险提示地产表现低迷，需求国庆假期家电销售如火如荼修复不及预期。