华泰期货-PTA日报：国庆后半段聚酯产销放量，上游PX跟随原油反弹-201009

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一、过节期间，PX跟随原油大幅反弹（1）在特朗普新冠病毒的感染及治愈过程中能，brent先是经历-5.7%的跳水，后华泰期货快速反弹收复失地。

截至10.7，相较9.30，brent主力合约反弹0.9美金至42美金/桶（+2.1%），石脑油反弹15美金至402美金/吨（+3.7%），PX反弹18美金至5PTA日报38美金/吨（+3.5%），上游原料跟随原油快速反弹。

二、TA过节期间未有主流报价（1）国庆后半段聚酯产销放量主港基走强至01-180附近。

珠海BP110万吨9.24上游PX跟随原油反弹-9.27短停，125万吨9.24起停车，汉邦220万吨9月底逐步停车；另外10月亦有厂家集中检修计划。

但仍有利润背景下，检修全实现概率较低，TA加工利润仍有持华泰期货续压缩空间。

三、假期后半段聚酯产销发力，印染厂有加班现象国庆期间，长丝PTA日报平均涨幅100元，POY部分涨幅200元，FDY及DTY涨50-100元。

国庆前4日产销偏低，5-7日产销快速回升，10.7产销已国庆后半段聚酯产销放量上150%，前6日平均产销70%。

长丝产销好于预期，终端订单持续改善，国庆加弹上游PX跟随原油反弹和织造放假有限，印染厂有加班现象。

平衡表展望：10月全兑现则延续去库，跟华泰期货踪检修兑现力度。

1PTA日报1-12月重新面临快速累库压力。

策略建议：（1）单国庆后半段聚酯产销放量边：中性。

（2）跨品种：TA10月去库后仍面临年底累库压力，建议跨品种空配，但上游PX跟随原油反弹仍需根据加工费变动判断上游工厂主动检修调控积极性。

（3）跨期：等待下一轮T华泰期货A检修兑现后的1-5价差反弹，给予反套进场空间。

风险：上游大厂主动性检修博弈PTA日报力度；下游的再库存空间；下游需求实际改善幅度。