信达证券-国庆期间海外重大政策事件回顾：‘特朗普染疫尚未提振民调，市场为民主党全胜定价-201008

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海外综述：在9月30日首轮总统辩论后，特朗普民调持信达证券续走低。

尽管10月2日特朗普感染新冠一度市场对于大选结果国庆期间海外重大政策事件回顾不确定性的担忧增加，但特朗普在3日内出院返回白宫，并为重新开始竞选活动努力，市场对于极端情况的担忧减轻，而特朗普染病后拜登领先优势仍在扩大，在宾夕法尼亚、密歇根、威斯康辛等重要摇摆州的支持率都显著高于特朗普。

而特朗普‘特朗普染疫尚未提振民调在10月6日叫停了与民主党关于财政刺激的谈判也引起了新的关注。

事实上，9月双方谈判重启后，民主党将刺激法案缩减至2.2万亿美元，共和党人也将援助规模提高到了1.6万亿，双方主要的差别在市场为民主党全胜定价于民主党的额外失业救济金为每周600美元，共和党为每周400美元，民主党方案给州和地方政府提供4400亿美元，共和党方案仅有2500亿美元。

市场普遍认为双方的谈判将继信达证券续，而在选前通过法案对特朗普相对有利。

但在特朗普出院国庆期间海外重大政策事件回顾后首日即发推文表示已指示停止谈判，直到大选结束。

数小时‘特朗普染疫尚未提振民调后特朗普又敦促国会批准针对美国航空公司、小企业和民众的小规模纾困措施，特朗普的主张更多仍是在民主党方案夹带私货的背景下，对于民主党的极限施压，航空公司救助小规模刺激措施仍可能在大选前落地。

在经历了5月后的快速恢复后，美国经济市场为民主党全胜定价恢复节奏似乎有所放缓，美国9月ISM制造业PMI指数有所回落，9月非农就业人数也不及预期，美联储对于经济前景也存在较大的分歧。

美联储信达证券主席鲍威尔在10月6日表示美国经济的前景“非常不确定”，而政策支持太少可能会导致更多家庭和企业破产和出现“衰退势头”。

但圣路易斯联储主席布拉德表示，他预计美国经济将在年底前从新冠疫情引发的衰退国庆期间海外重大政策事件回顾中实现近乎全面的复苏。

波士顿联储主席总裁罗森格伦则是另‘特朗普染疫尚未提振民调一个极端，他警告说，今年秋冬季节的第二波疫情可能会使复苏受挫，并造成信贷紧缩。

我们认为在经历了前期的快速复苏后，美国经济的恢复速度可能有所放缓，但是最迟在明年新政府上台后市场为民主党全胜定价，新一轮财政刺激措施还是可以落地，而在前期政策影响下，8月美国居民储蓄率仍然维持在14%以上的高位，这也将对财政刺激延缓带来一定的缓冲，因此整体看当前的反复尚不足以改变整体的复苏趋势。

而从美联储9月会议纪要上看，美联储已经就是否改变目前每月1200亿美元的信达证券购债步伐展开讨论，如果经济复苏出现反复，或是财政法案迟迟不能推出，那么美联储可能会出手，加大购债的规模力度。

而从大类资产的表现来看，在特国庆期间海外重大政策事件回顾朗普确诊新冠、叫停刺激法案谈判影响下，资本市场波动加剧。

但在整个国庆假期期间，美股整体相对仍然维持震荡上行的态势，美债收益率从0.68%上升到了0.78%，‘特朗普染疫尚未提振民调美元指数震荡走弱。

资本市场似乎已经在为拜登赢得总统大选，民主党同时获得参众两院多数席位市场为民主党全胜定价可能带来的财政赤字扩大、增大企业税率与富人税率的情形定价。

海外疫情跟踪：英国新增确诊激增至前期峰值2倍以上，疫情发展极不乐观，但疫苗有望于年底推出并于6个月信达证券内展开新冠全民免疫计划。

法国、意大国庆期间海外重大政策事件回顾利、德国10.1-10.6日均新增确诊较上周同期继续上升，欧洲多国再次出台限制措施。

美国暂停重启州继续减少，截至10月6日新增爱达荷州、爱荷华州、密西西比州、马‘特朗普染疫尚未提振民调萨诸塞州重启经济，田纳西州则由正在重启状态进一步进入到重新开放。

海外市场重大政策事件跟踪：美国总体大选首场辩论后，当地时间10市场为民主党全胜定价月2日特朗普确诊新冠入院一度引发市场恐慌，随后已于当地时间10月5日由国家军事医疗中心返回白宫，并表示将很快投入到竞选活动中。

10月6日，特朗普再敦促国会通过针对美国航空公司、小企业和民众的小规模纾困措施，信达证券此前美联储主席鲍威尔继续呼吁加强财政刺激，并表示纾困力度过小将导致经济复苏乏力。

10月2日举行的第九轮英欧未来关系谈判尽管在最具争议的捕鱼权、公平竞争保障国庆期间海外重大政策事件回顾和未来争端解决机制方面仍未取得突破，但双方均表示此次磋商具有“建设性”，欧盟认为接近达成协议；但10月7日英方再次强调10月15日最后期限，而欧盟表示15日峰会达成协议概率较低，英国无协议脱欧不确定性仍存。

海外货币信息汇总：美联储――纾困力‘特朗普染疫尚未提振民调度过小将导致经济复苏乏力，给家庭和企业造成不必要的困难。

目前看来，市场为民主党全胜定价政策支持过多给经济造成的风险仍要小于政策支持过少导致复苏疲软带来的风险。

如果货币政策和财政政策继续共同为经济提供支持，直到经济明显摆脱困境，那么复信达证券苏将更加强劲，步伐更快。

但如果没有新一轮财政刺激方案，经济复苏将继续国庆期间海外重大政策事件回顾下去，但是复苏速度会慢很多。

日本央行――日本经济及物价前景的不确定性仍然“‘特朗普染疫尚未提振民调非常高”。

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欧洲央行――欧国庆期间海外重大政策事件回顾盟经济将在第三季度迎来复苏，但仍然远低于新冠流行前的水平。

‘特朗普染疫尚未提振民调感染率的复苏、需求下降、企业投资生产计划推迟是经济复苏的阻力。

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应对新冠疫情对银行业剧烈冲击，采取监管救济和资本保护原则，主动提供贷款信达证券损失准备等灵活性，避免信贷紧缩。

呼吁欧洲银行业需加强管理不良信贷，避免疫情下欧洲长期以来的产能过剩与低利率的结构性缺陷带来更多不国庆期间海外重大政策事件回顾良影响。

英国央行――虽然新冠疫情导致英国经济发展与去年相比落后8%，但‘特朗普染疫尚未提振民调依然不需要对经济发展持悲观心态。

大类资产跟踪：在特朗普确诊新冠、叫停刺激法案谈判、推出部分纾市场为民主党全胜定价困措施影响下，资本市场波动加剧。

10月1日至7日间，美国股市在信达证券10月2日特朗普确诊新冠的影响下大幅下滑，随后在特朗普快速出院、众议院议长佩洛西对新刺激法案谈判预期乐观且美联储主席鲍威尔再度呼吁加强财政刺激的背景下，美股快速反弹；尽管10月6日特朗普直接叫停新刺激法案谈判直至大选结束的影响下再度回落，但10月7日计划推出针对美国航空公司、小企业和民众的纾困措施再度提升市场风险偏好，美股再迎反弹。

在市场风险偏好波动上升的过程中，美债收益率震荡上行，美元指数走弱；原油、黄金价国庆期间海外重大政策事件回顾格较节前小幅回落。

风险因素：全球疫情二次爆发大面积扩散，中美关系持续恶化，政策力度‘特朗普染疫尚未提振民调不达预期。