中信证券-有色金属行业2020年8月进出口数据点评：8月未锻轧铝及铝材进口量同比大幅增长-201009

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核心观点2020年8月中国未锻轧铝及铝材、原铝及氧化铝进口量同中信证券比大幅增长。

主要是海外疫情持续爆发压制伦铝价格，国内经济复有色金属行业2020年8月进出口数据点评苏对铝价支撑明显，进口盈利窗口持续打开，预计原铝进口量将保持强劲增速。

8月铜矿砂及精矿进口同比下降12.8月未锻轧铝及铝材进口量同比大幅增长6%，环比下降11.6%。

主要是南美疫情持续影响6-中信证券7月份的智利、秘鲁铜矿产量，导致对中国8月份出口量明显下滑。

有色金属产品出口情况：根据海关总署数据，2020年8月，未锻轧铜及铜材出口量为5.43万吨，同比下降11.81有色金属行业2020年8月进出口数据点评%，环比增长6.44%；未锻造铝及铝材出口量为39.54万吨，同比下降15.87%，环比增长5.90%。

有色金属产品进口情况：根据海关总署数据，2020年8月，中国未锻轧铜及铜材进口量66.85万吨，同比增长67.12%，环比下降12.3%；未锻造铝及铝材42.95万吨，同比增长724%，环比增长9.77%；精炼铜进口量47.01万吨，同比增长62.8%，环比下降15.3%；原铝进口量24.71万吨，同比增长3863%，环比增长33.9%；精炼铅进口量0.26万吨，同比下降55.4%，环比增长53.2%；精炼镍及合金进口量1.02万吨，同比下降648月未锻轧铝及铝材进口量同比大幅增长.5%，环比下降22.8%。

原材料矿石进口情况：根据海关总署数据，2020年中信证券8月，中国铜矿砂及精矿进口158.67万吨，同比下降12.6%，环比下降11.6%；铝土矿进口1032.71万吨，同比增长19.68%，环比下降6.13%；氧化铝进口26.3万吨，同比增长120.2%，环比下降37%；锌矿砂及精矿进口41.07万吨，同比增长64.7%，环比增长0.7%；铅矿砂及精矿进口10.67万吨，同比下降41%，环比下降20.4%；镍矿砂及精矿进口374.58万吨，同比下降34%，环比下降23.6%。

8月未锻造铝及铝有色金属行业2020年8月进出口数据点评材、原铝及氧化铝进口量同比大幅增加。

68月未锻轧铝及铝材进口量同比大幅增长月份以来，铝进口量大幅增加，主要由于贸易商在海外铝价低迷时期增加进口所致。

随着中信证券国内疫情缓解促使铝消费进一步恢复，7-8月份需求出淡季不淡。

同时由于国外疫情仍然严峻压制伦铝价有色金属行业2020年8月进出口数据点评格，形成了利于进口的价格套利空间。

国内供需基本面偏强支撑国内铝价，海外疫情二次反弹压制伦铝价格，目前铝进口窗口持续开放，预计9月份未锻造8月未锻轧铝及铝材进口量同比大幅增长铝及铝材进口仍能保持较快增速。

8月铜矿砂及精矿中信证券进口量延续下滑趋势。

受海外疫情持续影响，有色金属行业2020年8月进出口数据点评8月国内铜矿砂及精矿进口量持续下滑。

从供给端看，7月份智8月未锻轧铝及铝材进口量同比大幅增长利/秘鲁铜矿产量分别同比下滑4.4%/2.2%，智利是中国最大铜精矿供应国，8月自智利进口同比下滑12.26，环比下滑26.9%。

海外疫情持续爆发，有色金属矿端供应影响仍在持续，8月份原材料矿石进口量环比均出现较明显下滑趋势，预计9月份精矿进中信证券口量仍然维持偏紧格局。

风险因素：欧美疫情持续爆发，经济复苏不及预期，美元指数超预期反弹投资策略：维持行业“强于大市”评级，建议关注具备上游资源优势的铜板块公司：洛阳钼业、西部有色金属行业2020年8月进出口数据点评矿业、紫金矿业、江西铜业；铝产业链利润相对高位，推荐弹性标的：云铝股份、索通发展。