美尔雅期货-PVC月报：基本面变化不大，期货跟随煤炭回调-211030

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供给端：10月电石及PVC开工小幅上升。

10月下旬市场出现变动较大，外采电石PVC企业降负荷运行或是有检修计划，电石开工则相对好转，供应量增加。

10月PVC检修产能相对较少，且在原料价格回落下，整体开工小幅上升。

需求端：下游观望情绪浓，刚需采购为主。

10月上旬，现货价格屡创新高，下游制品企业成本压力大，叠加限电频繁，部分下游开工负荷下调，延续逢低采购策略。

进入下旬，虽然现货下跌，但下游观望情绪浓厚，希望买到更低现货。

在出口方面，如果国内现货价格进一步下跌或将带动出口订单新增。

库存端：华东华南小幅去库。

10月上旬假期因素叠加原料成本高，库存累积，但随着PVC价格下跌时有部分终端企业备货需求显现，开始小幅去库。

11月往年均处在去库的阶段，关注下游开工变化。

基差端：基差回落，现货仍升水。

本月下旬，随着期货持续回调，现货跟随回落。

期货受市场情绪影响，整体波动大于现货，基差缩窄，但现货仍处升水。

重点关注：第一：三季度各地区双控晴雨表以及后续政策；第二：煤炭是否企稳；第三：出口订单能否持续增加。

策略：现阶段暂没看到基本面拐点，但短期也没有明显的新增利好，目前市场情绪还未修复，暂时观望为主，等待煤炭企稳。