山西证券-社会服务行业2020年中秋国庆黄金周旅游数据点评：旅游接待人次及总收入持续回升，出境游回流国内效果显著-201009

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事件点评山西证券2020年中秋国庆黄金周旅游数据回顾。

中秋国庆黄金周期间，国内旅游接待总人数6.37亿人次，按可比口径同比恢复79%，实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%，人均客单价732元社会服务行业2020年中秋国庆黄金周旅游数据点评（-11.84%）。

受疫情影响，国庆黄金周接待游客总人次、旅游总收入不及去年同期；环比年内清明节、五一、端午节表现，国内旅游市场持续复苏，疫情对休旅游接待人次及总收入持续回升闲服务行业带来的影响逐步消除。

相比年初出境游回流国内效果显著清明节旅游接待人次、旅游总收入分别提升40.4、50.6个百分点；与上一个小长假端午节假期相比，恢复进度分别提高了28个和39个百分点。

人均每次旅游消费增加明显，全年旅游发展预期有望从谨慎乐观转向相山西证券对乐观。

交通运输恢社会服务行业2020年中秋国庆黄金周旅游数据点评复态势明显。

交通运输部数据显示，长假期间全国铁路日均发送旅客量超12旅游接待人次及总收入持续回升00万人次，超出节前预测的2成左右。

公出境游回流国内效果显著路方面，10月1日至8日，全国高速公路日平均流量4766.62万辆/日，同比2019年同时段下降4.69%。

其中，假期期间流量峰值为53山西证券01.58万辆（10月1日），同比2019年国庆假期最高值（5256.92万辆，10月1日）增长0.85%。

水路方面，10月1日至8日，全国水路预计发送旅客736.3万人次，日均发送旅客92万人次，同比去年长假日均下降社会服务行业2020年中秋国庆黄金周旅游数据点评53.28%。

假期旅游接待人次及总收入持续回升民航国内计划执飞的航班量同比增长15.12%，假期前7天，民航局共计保障102448班，国内航司国内飞行95902班，同比2019年分别下降10.5%，上升12.7%。

离岛免税销售势头强劲，假期内入岛游客创出境游回流国内效果显著年内新高。

10月1日，海南四家免税店销售总额突破1亿元，同比增长230%；其中美兰机场销售额1153万元（+73.02%），消费人数5242人（+2.75%），人均消费山西证券2126元（+68.39%）。

据海口海关统计，10月1-5日，海口海关共监管海南离岛免税购物金额5.3亿元、旅客8.2万人次、件数54万件，同比分别增长社会服务行业2020年中秋国庆黄金周旅游数据点评136.9%、34.8%和86.2%。

投资建议：中秋国庆黄金周国内旅游接待总旅游接待人次及总收入持续回升人次、旅游总收入继续攀升。

海南承出境游回流国内效果显著接国际消费转移、西北西南长线旅游路线成为出境游替代产品，离岛免税销售额持续增长，酒店入住率已经恢复至去年同期水平。

结合国庆节、中秋节假期旅游市场表现，我们对第四季度旅游市场恢复和产业振兴保持乐观的预期，预山西证券计全年旅游经济将继续呈“U型”恢复。

入出境旅游市场取决于国际疫情、签证限制、航空开放等条件，预计四季度仍将在底部盘整，部分国社会服务行业2020年中秋国庆黄金周旅游数据点评家和地区会逐步恢复国际航线，入出境旅游市场有望根据各国疫情防控形势在今冬明春逐步恢复。

持续关注冬旅游接待人次及总收入持续回升季疫情二次爆发对旅游行业影响。

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风险提示：门票降价风险；景区客流不及预期风险；疫情防控政策山西证券变化风险。